以ST華澤為代表的另類風(fēng)險事件的出現(xiàn)，令券商開始重新審視股票質(zhì)押業(yè)務(wù)風(fēng)控的復(fù)雜性。

某大型上市券商信用交易部總經(jīng)理認(rèn)為，股票質(zhì)押式回購交易的本質(zhì)是融資，在提高股權(quán)使用效率的同時，為股東拓展資金來源。然而，對于實際控制人而言，股票質(zhì)押融資也意味著對上市公司控股權(quán)的讓渡，不排除大股東在股價高位套現(xiàn)離場的可能性。

“ST華澤大股東的行為，涉嫌通過高位股權(quán)質(zhì)押融資完成套現(xiàn)離場，并將業(yè)績補(bǔ)償風(fēng)險轉(zhuǎn)嫁給資金融出方。”某滬上信用交易部相關(guān)負(fù)責(zé)人分析。

通常而言，遭遇此類風(fēng)險事件時，券商會通過訴訟方式對上述質(zhì)押股份進(jìn)行司法凍結(jié)，以獲得處置時的優(yōu)先賠償權(quán)。而一旦發(fā)生違約，若券商以自有資金或者是以集合資產(chǎn)計劃作為資金出借人，則券商兜底是大概率事件；若是定向資管計劃，資金來自銀行等其他渠道，則對券商不會有實質(zhì)性影響，由資金端承擔(dān)全額損失。