此外，市場劇烈波動期間，股指期貨往往發(fā)揮著重要對沖作用，無論是國內(nèi)還是國外市場均是如此。以美國次貸危機(jī)為例，危機(jī)爆發(fā)前一個(gè)月，標(biāo)普500指數(shù)期貨日均持倉量在172萬手附近，而僅僅一個(gè)月之后，日均持倉量增至204萬手，投資者利用期貨工具平滑股市系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

從投資者結(jié)構(gòu)來看，成熟股指期貨市場以機(jī)構(gòu)投資者為主，美國、日本市場機(jī)構(gòu)占比分別接近80%、90%。

C 股指期貨對國內(nèi)投資者的重要性

中國加入WTO之后，資本市場也逐漸向國際市場開放，QFII是國際投資資金進(jìn)入國內(nèi)股市最主要的渠道之一。隨著QFII額度提升，外資參與A 股市場的熱情不斷增加，對于境外投資者而言，避險(xiǎn)對沖工具豐富多樣，新加坡A50股指期貨等工具足以規(guī)避大部分市場風(fēng)險(xiǎn)，衍生品多樣化使得境外投資者能夠游刃有余地處理風(fēng)險(xiǎn)與收益之間的關(guān)系，統(tǒng)計(jì)A50股指期貨持倉數(shù)據(jù)可以看到，在去年上半年，伴隨A股的上漲，其持倉也跟隨增長，最高達(dá)到81萬手，到6月底A股快速下跌后，持倉也降到58萬手;而今年1月A股再度跳水前A50股指期貨持倉升至75萬手，而1月底A股下跌后A50股指期貨持倉卻降到了47萬手，說明外資在A50股指期貨上較好地實(shí)現(xiàn)了對沖避險(xiǎn)。