金投網(wǎng)提供了：“股指期貨如何做空交易”內(nèi)容介紹：交易技巧是指在交易過程之中能使交易者獲利的方法，其中包含很重要的操作紀(jì)律。資金管理是指資金的配置策略，以合理的風(fēng)險控制來贏得持續(xù)獲取利潤的空間。從實(shí)踐來看，主要應(yīng)該關(guān)注以下內(nèi)容：

一、謹(jǐn)慎地研究將要交易的品種，最好不要同時進(jìn)行3種以上不同種類的期貨合約交易。

二、事實(shí)證明，沒有明確的交易計(jì)劃，就無法長期在期貨市場上生存。

三、操作紀(jì)律中最重要的一條就是止損。任何預(yù)測都有可能與行情的真實(shí)走向相左，因此，在決定是否買空或賣空期貨合約的時候，投資者應(yīng)該事先為自己確定一個能夠承受的最大虧損限度，做好交易前的心理準(zhǔn)備。

四、這時需要運(yùn)用基本分析法來判斷市場是處于牛市還是熊市。即使對市場發(fā)展趨勢的分析正確，但趨勢當(dāng)中也有調(diào)整，這足以帶來慘重的損失。技術(shù)分析法對選擇入市時間有一定作用。

五、建倉后應(yīng)該密切注視市場行情的變動，隨時注意限制損失、滾動利潤。一旦價格到達(dá)自己制定的止損價位，立即執(zhí)行止損紀(jì)律。而在行情變動有利時，不急于平倉獲利，而應(yīng)盡量延長擁有持倉的時間，充分獲取市場有利變動產(chǎn)生的利潤。

六、一個最簡單的辦法就是投資額務(wù)必控制在全部資本的50%以內(nèi)，在單個市場上所投入的總資金務(wù)必控制在總資本的10%到15%以內(nèi)，在單個市場上的最大虧損金額務(wù)必控制在總資本的5%以內(nèi)

股指期貨結(jié)算日套利機(jī)會把握

套利機(jī)會成因

根據(jù)滬深300指數(shù)期貨的結(jié)算制度，考慮到國內(nèi)股票現(xiàn)貨T+0交割制度及個股賣空制度的缺乏，并結(jié)合海外市場出現(xiàn)的股指期貨到期日效應(yīng)，我們預(yù)期未來國內(nèi)股指期貨推出后也存在一定的到期日效應(yīng)，且股指期貨與股票現(xiàn)貨之間會有較大幅度的偏差，當(dāng)其偏差足以覆蓋交易城本時就會出現(xiàn)套利機(jī)會。

其他市場“到期日效應(yīng)”

海外市場上股指期貨到期日交割價產(chǎn)生方式主要有兩種情況：一是按照股票現(xiàn)貨市場某一時點(diǎn)的價格即收盤價或開盤價進(jìn)行交割;另一是按照某個時段內(nèi)的平均價格交割。兩種市場上在股指期貨到期日基本上都會出現(xiàn)股票現(xiàn)貨交易量的顯著變化，而按時點(diǎn)價格交割的市場上股票現(xiàn)貨的波動更為明顯，相對平均價格的最大偏離程度接近交易成本。

到期日套利策略

將 ETF交易的申購贖回機(jī)制應(yīng)用到股指期貨到期日，可以規(guī)避因?yàn)楣善爆F(xiàn)貨的T+0交割制度對把握到期日的套利機(jī)會的限制，通過買進(jìn)ETF轉(zhuǎn)換成一籃子股票同時賣出股指期貨能夠獲取股指期貨相對股票現(xiàn)貨較大幅度的升水收益，而將已經(jīng)持有的股票現(xiàn)貨賣出并買進(jìn)股指期貨能夠獲取股指期貨相對股票現(xiàn)貨較大幅度的貼水收益。

到期日套利影響因素

由于到期日內(nèi)套利策略的特殊性，實(shí)際套利過程中需要考慮的各種可能影響因素更多，主要包括：顯性交易成本、ETF交易沖擊成本、ETF升貼水、ETF最小申購贖回單位、股票現(xiàn)貨交易沖擊成本、股票訂單執(zhí)行速度等。

什么是強(qiáng)制減倉制度?

《中國金融期貨交易所風(fēng)險控制管理辦法》(征求意見稿)的說明中，強(qiáng)制減倉是當(dāng)市場出現(xiàn)連續(xù)兩個及兩個以上交易日的同方向漲停(跌)等特別重大的風(fēng)險時，中金所為迅速、有效化解市場風(fēng)險，防止會員大量違約而采取的措施，即，中金所將當(dāng)日以漲跌停板價申報的未成交平倉報單，以當(dāng)日漲跌停板價與該合約凈持倉盈利投資者按持倉比例自動撮合成交。同一投資者雙向持倉的，其凈持倉部分的平倉報單參與強(qiáng)制減倉計(jì)算，其余平倉報單與其反向持倉自動對沖平倉。

在該說明中還對滬深300股指期貨的強(qiáng)制減倉做了說明，是指在收市后，將已在交易系統(tǒng)中以漲跌停板價申報無法成交的、且投資者合約的單位凈持倉虧損大于或等于當(dāng)日結(jié)算價的10%的所有持倉，與該合約凈持倉盈利大于零的投資者按持倉比例自動撮合成交。強(qiáng)制減倉的價格為該合約當(dāng)日的漲(跌)停板價。由上述減倉造成的經(jīng)濟(jì)損失由會員及其投資者承擔(dān)。強(qiáng)制減倉當(dāng)日結(jié)算時交易保證金恢復(fù)到正常水平，下一交易日該合約的漲跌停板幅度按合約規(guī)定執(zhí)行。

【期貨交易結(jié)算】保證金制度、每日無負(fù)債制度、風(fēng)險準(zhǔn)備金制度

結(jié)算是指根據(jù)交易結(jié)果和交易所有關(guān)規(guī)定對會員交易保證金、盈虧、手續(xù)費(fèi)、交割貨款和其他有關(guān)款項(xiàng)進(jìn)行的計(jì)算、劃撥。結(jié)算包括交易所對會員的結(jié)算和期貨經(jīng)紀(jì)公司會員對其客戶的結(jié)算，其計(jì)算結(jié)果將被計(jì)入客戶的保證金賬戶。

期貨交易所的結(jié)算實(shí)行保證金制度、每日無負(fù)債制度和風(fēng)險準(zhǔn)備金制度等。與期貨市場的層次結(jié)構(gòu)相適應(yīng)，期貨交易的結(jié)算也是分級、分層的。交易所只對會員結(jié)算，非會員單位和個人通過期貨經(jīng)紀(jì)公司會員結(jié)算。

期貨經(jīng)紀(jì)公司對客戶的結(jié)算：

(1) 期貨經(jīng)紀(jì)公司對客戶的結(jié)算與交易所的方法一樣，即每一交易日交易結(jié)束后對每一客戶的盈虧、交易手續(xù)費(fèi)、交易保證金等款項(xiàng)進(jìn)行結(jié)算。交易手續(xù)費(fèi)一般不低于期貨合約規(guī)定的交易手續(xù)費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)的3倍，交易保證金一般高于交易所收取的交易保證金比例至少3個百分點(diǎn)。

(2) 期貨經(jīng)紀(jì)公司在閉市后向客戶發(fā)出交易結(jié)算單。

(3) 當(dāng)每日結(jié)算后客戶保證金低于期貨交易所規(guī)定的交易保證金水平時，期貨經(jīng)紀(jì)公司按照期貨經(jīng)紀(jì)合同約定的方式通知客戶追加保證金，客戶不能按時追加保證金的，期貨經(jīng)紀(jì)公司應(yīng)當(dāng)將該客戶部分或全部持倉強(qiáng)行平倉，直至保證金余額能夠維持其剩余頭寸。

所有的買方和賣方均須交存保證金方能進(jìn)入期貨市場。保證金是一項(xiàng)履約擔(dān)保金，證明買方或賣方的誠意，有助于防止違約并確保合約的完整性。保證金可以是現(xiàn)金、交易所允許的國庫券、標(biāo)準(zhǔn)倉單等。每一個客戶都必須向期貨經(jīng)紀(jì)公司繳存一定數(shù)量的交易保證金，經(jīng)紀(jì)公司把客戶的保證金存入專門的帳戶，與公司的自有資金區(qū)分開來。然后，由經(jīng)紀(jì)公司統(tǒng)一將保證金存入交易所。

買賣期貨合約所要求的保證金不盡相同，但通常只占合約價值很小的比例，一般在合約價值的5%至15%之間。保證金的多少在期貨合約中載明。一般而言，期貨合約的價格波動越大，所要求的保證金就越多。

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