股市運行平穩(wěn)創(chuàng)造了松綁條件

2016年3月以來，滬深300指數(shù)在3000點-3300 點之間運行，國內(nèi)股票現(xiàn)貨市場整體運行平穩(wěn)。股票現(xiàn)貨市場指數(shù)波動率在2016年2月中旬達到階段高點以后持續(xù)回落。低位平穩(wěn)運行的股票現(xiàn)貨市場為松綁股指期貨交易限制創(chuàng)造了有利的條件。2015年9月股指期貨交易限制前后股票現(xiàn)貨市場的走勢表明股票現(xiàn)貨市場有其自身運行規(guī)律，股指期貨只是一種避險工具并不是股票現(xiàn)貨市場上漲或下跌的誘因，松綁股指期貨交易不會引起市場異常波動。

完善規(guī)則 使期貨現(xiàn)貨相匹配

在松綁股指期貨交易限制促進股指期貨功能有效發(fā)揮的前提下，要充分考慮國內(nèi)以個人投資者為主的股票現(xiàn)貨市場特殊性，使股指期貨市場與股票現(xiàn)貨市場相匹配。我國股票現(xiàn)貨市場投資者結(jié)構(gòu)長期以來以個人投資者為主，個人投資者專業(yè)性不足，風(fēng)險意識淡薄，容易受到市場傳言、情緒等外界干擾因素的影響而出現(xiàn)非理性投資行為，造成我國股票現(xiàn)貨市場極易出現(xiàn)暴漲暴跌的行情。國際成熟市場的投資者結(jié)構(gòu)均以機構(gòu)投資者為主，機構(gòu)投資者普遍利用股指期貨等衍生工具進行風(fēng)險對沖。在美國、英國、日本等國家的股票現(xiàn)貨市場均有與之相對應(yīng)的多個活躍的股指期貨衍生工具。