經(jīng)濟(jì)展望仍存變數(shù)

上周末公布的數(shù)據(jù)顯示，國(guó)內(nèi)工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)數(shù)據(jù)表現(xiàn)繼續(xù)好轉(zhuǎn)。疊加近期高頻數(shù)據(jù)如商品房銷售、發(fā)電耗煤、汽車銷售改善，顯示經(jīng)濟(jì)層面短期無(wú)憂。不過(guò)，在四季度已逐步臨近之際，投資者的預(yù)期將延伸至對(duì)明年形勢(shì)的預(yù)判上。當(dāng)前，一、二線地產(chǎn)調(diào)控趨嚴(yán)加上財(cái)政托底力度仍存不確定性，市場(chǎng)對(duì)明年經(jīng)濟(jì)走勢(shì)仍有分歧，整體來(lái)看以偏悲觀派居多。

我們看到，由于今年前期經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)較為穩(wěn)定，市場(chǎng)對(duì)于“金九銀十”經(jīng)濟(jì)旺季預(yù)期較濃。但若9、10月發(fā)布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)低于預(yù)期，投資者或進(jìn)一步加重對(duì)未來(lái)經(jīng)濟(jì)走勢(shì)的擔(dān)憂，屆時(shí)將提前反映到A股市場(chǎng)上來(lái)，不利于指數(shù)走穩(wěn)。

資金入市力量減弱

當(dāng)前，資產(chǎn)荒仍是市場(chǎng)熱議的話題。在全球央行大放水的情況下，優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)稀缺增加了A股的配置價(jià)值。前期地產(chǎn)資金、險(xiǎn)資、及打新市值需求將資產(chǎn)荒下的配置需求放大到了極致。不過(guò)，經(jīng)過(guò)連續(xù)上漲，相關(guān)品種估值已有明顯抬升，近期走勢(shì)已弱于大盤。