截止11月27日，本月大盤已大幅上漲5.21%，指數(shù)被向上拉伸超過160個點(diǎn)，年內(nèi)漲幅僅次于3月位居第二。在這波漲勢下，今年年初的巨額跌幅已有超過半數(shù)得到回補(bǔ)，股市的人氣、信心與投資熱度在這個過程中均得到了一定程度的恢復(fù)，各大機(jī)構(gòu)對后市行情的預(yù)測亦開始趨于樂觀。

基本面

滬指在11月能夠延續(xù)10月漲勢并進(jìn)一步走強(qiáng)，背后的主要驅(qū)動因素還是我國企穩(wěn)上升的經(jīng)濟(jì)環(huán)境以及A股自身良好的基本面，這一點(diǎn)從本月初的美國大選“黑天鵝”事件中已得到了體現(xiàn)。11月初，F(xiàn)BI重啟對希拉里“郵件門”的調(diào)查，盡管此事最終不了了之，但已引起了市場的恐慌避險情緒。在美國大選前一日，外盤各大主要板塊都出現(xiàn)了不同程度的下滑，當(dāng)特朗普最終當(dāng)選后，美股期指更是遭遇罕見的全面暴跌。作為對比，在大選期間滬指除選舉當(dāng)日的早盤出現(xiàn)小幅回調(diào)，其余時間均呈逆市而行的姿態(tài)一路走高。這一現(xiàn)象不僅體現(xiàn)了中國股市具備較強(qiáng)的獨(dú)立性，不易受外圍走勢侵?jǐn)_，另一方面也反映了A股自身的強(qiáng)勢。從官方公布的10月宏觀數(shù)據(jù)遠(yuǎn)超預(yù)期可以看出，盡管我國經(jīng)濟(jì)增速有所放緩，但整體仍是穩(wěn)中有升，大環(huán)境狀況良好。而近期公布的三季報行情，也在一定程度上揭示了多數(shù)A股企業(yè)的盈利能力與財務(wù)狀況都在不斷得到改善，股市的賺錢效應(yīng)與投資價值都有所提升。從未來層面看，市場上利好與利空因素并存，其中利好方面主要來自于深港通開啟與養(yǎng)老金入市等消息，而利空方面則源于美聯(lián)儲加息、意大利公投與年底限售股解禁等事件，他們之間的共通點(diǎn)在于對A股資金面的影響。據(jù)最新消息顯示，深港通已確定將于12月5日正式開啟，按照之前的預(yù)測，深港通將為股市帶來1500億元左右的增量資金，這對A股目前稍顯緊張的資金面將有極大的改善效果。而以滬港通開啟時的走勢作為借鑒，屆時A股與港股都有望迎來一波短線漲幅，目前各大機(jī)構(gòu)已積極調(diào)倉換股，為即將到來的深港通行情作出鋪墊。盡管深港通將為12月的股市帶來機(jī)會，但美聯(lián)儲加息事件也有令A(yù)股由牛市轉(zhuǎn)為熊市的潛在影響力。隨著時間的推移，美聯(lián)儲加息的概率已攀升至9成以上，目前市場對美聯(lián)儲加息已基本認(rèn)可，關(guān)鍵點(diǎn)轉(zhuǎn)為對加息幅度的預(yù)測。若美聯(lián)儲加息幅度超過預(yù)期，則市場可能因承受巨大壓力而出現(xiàn)短線拋空；若加息幅度符合預(yù)期，則該事件的最終影響將被控制在較小的范圍內(nèi)。從目前的情況判斷，美聯(lián)儲加息符合預(yù)期的可能性相對較高，而限售股解禁與意大利公投等事件的影響都將在其他利好因素的主導(dǎo)下得到一定程度的對沖。總體來說，我們認(rèn)為12月市場的機(jī)會大于風(fēng)險，但投資者應(yīng)有適當(dāng)?shù)娘L(fēng)險防范意識。