1、重新認(rèn)識(shí)股指期貨功能。股指期貨主要功能是風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖與價(jià)格發(fā)現(xiàn)。70年代股市避險(xiǎn)需求所設(shè)，美日均走過彎路，中國(guó)的探索不可避免。

2、股市異常波動(dòng)期間期指限倉后，成交量為原來的二十分之一，2015年6月25日期指成交金額3.1萬億，上周五僅87億，避險(xiǎn)功能遭到削弱。

3、股指期貨松綁是大勢(shì)所趨。

①外部所逼，MSCI要求的海外涉A衍生品設(shè)立權(quán)挑戰(zhàn)國(guó)內(nèi)A股定價(jià)權(quán)，②內(nèi)部需要，55萬億A股市場(chǎng)缺乏做空工具仍在裸奔，③管理層支持，劉士余強(qiáng)調(diào)，要從國(guó)家戰(zhàn)略角度發(fā)展期貨市場(chǎng)，充分肯定期貨市場(chǎng)的功能與作用，加快制度化創(chuàng)新。

4、市場(chǎng)影響短空長(zhǎng)多。期指松綁意味著三方面：①股市異常波動(dòng)的周期步入尾聲，②監(jiān)管層對(duì)股市信心恢復(fù)，③市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避功能逐漸恢復(fù)，吸引場(chǎng)外機(jī)構(gòu)資金入場(chǎng)。

5、可能的恢復(fù)時(shí)機(jī)。春季行情提供契機(jī)。

6、可能的恢復(fù)方式。遵循哪來哪去原則，保證金40%降為30%，手續(xù)費(fèi)萬分之23轉(zhuǎn)萬分之2.3，限倉10手變100手。

風(fēng)險(xiǎn)提示。警惕期指松綁對(duì)股市短期的擾動(dòng)。

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