結論及投資建議

上周五三大期指平盤開市，上午窄幅震蕩，午后有所拉升，最終錄得中小漲幅，IF、IH相對表現(xiàn)更好，期現(xiàn)負價差變化不大，主力多頭減倉明顯；現(xiàn)貨方面，上證一度重上3200點，兩市成交量繼續(xù)放大，資金回流股市；外盤方面，歐美股指多數(shù)錄得不錯漲幅，道指再創(chuàng)新高，對A股影響利好；近日全國證券期貨監(jiān)管工作召開，證監(jiān)會主席劉士余表示將打擊資本大鱷，振奮散戶投資者，同時表示注冊制行政核準制不對立，兩到三年內解決IPO堰塞湖，表明IPO仍將保持中高速發(fā)行，從過去一段時間證監(jiān)會根據(jù)行情調整核發(fā)速度的操作上看，IPO擴容還不能構成影響行情的關鍵因素，短期看，上周五證監(jiān)會核準了12家上市公司IPO，本周只有兩家公司申購，IPO擴容利空影響緩解；資金面上，央行仍將繼續(xù)回籠節(jié)前釋放的流動性，但短期利率有所下降，流動性較為充裕；從歷史經(jīng)驗來看，2-4月份A股更加容易上漲，一是由于數(shù)據(jù)空窗，重大宏觀政策調整需要等待更加有說服力的數(shù)據(jù)公布后調整，二是“年報行情”和“兩會行情”疊加，利好消息頻出，投資熱情高漲，操作上我們建議以逢低做多為主。套利策略上，我們認為IC行情偏弱，一是中小板是IPO發(fā)行比例較大的板塊，估值承壓較重，且從當前大股東減持情況來看，中小創(chuàng)板塊是大量減持的重災區(qū)，另外劉主席打擊資金大鱷也讓殼資源失去價值；二是從炒作主題上，以及基本面周期復蘇來看，大盤藍籌股憑借其估值低、股息率高的優(yōu)勢目前更加受到資金的青睞，可繼續(xù)逢低做多IH/IC比值。

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