近期國內(nèi)經(jīng)濟數(shù)據(jù)持續(xù)好轉(zhuǎn)，正扭轉(zhuǎn)部分人士對中期經(jīng)濟走勢的看法。此前，市場一致認為今年二季度經(jīng)濟增長將因地產(chǎn)調(diào)控迎來階段性頂部。但由于經(jīng)濟數(shù)據(jù)持續(xù)好轉(zhuǎn)且并未出現(xiàn)拐頭跡象，增長的慣性驅(qū)動將使得此輪經(jīng)濟好轉(zhuǎn)的時間進一步超出預期。從市場表現(xiàn)上來看，我們認為在市場預期未達成一致看多經(jīng)濟之前，由于投資者情緒不斷“空翻多”，宏觀經(jīng)濟改善對指數(shù)的支撐將延續(xù)。

資金面處于緊平衡

春節(jié)后，市場最為擔憂的一點來自于央行的“變相加息”。不過，無論是節(jié)前上調(diào)MLF利率還是節(jié)后上調(diào)逆回購利率，包括之前連續(xù)六天暫停逆回購操作，期指仍出現(xiàn)面對利空不跌反漲的情況。本周一到周日，央行公開市場共有9300億元逆回購到期；周三有1515億元MLF到期，周日有535億元MLF到期；約6300億元TLF則將于周五左右集中到期。上述到期資金流疊加，規(guī)模達1.76萬億元，將成為月內(nèi)資金到期最多的一周。不過，周一央行在公開市場上進行逆回購操作，當日回收900億元流動性。