還有一種認(rèn)為貼水縮小的理由是，阿爾法的有效性得到提升，而從IC的現(xiàn)貨估值提高，從而帶動(dòng)股指期貨進(jìn)一步向現(xiàn)貨價(jià)格靠攏。

但是，規(guī)則不會(huì)改變市場(chǎng)的運(yùn)行規(guī)律，貼水是否回歸，跟修改交易規(guī)則無關(guān)，而跟市場(chǎng)可以獲取的阿爾法收益有關(guān)；長期來看，股指期貨放開會(huì)增加阿爾法策略的積極性，從而帶來空頭套保的需求增加，但是多頭并不會(huì)隨著股指放開而明顯增加。多頭是否增加進(jìn)場(chǎng)的積極性，仍然要看整體估值水平，并不能將股指松綁看成多頭進(jìn)程的指揮棒，而目前的估值顯然并不是多頭大舉進(jìn)場(chǎng)的位置。

4、投機(jī)是否會(huì)再度活躍起來

政策變動(dòng)幅度比預(yù)期大，但并不表示機(jī)構(gòu)投資者就會(huì)立即加大倉位做，理性的投資者應(yīng)該會(huì)先觀察一段時(shí)間，看到股指波動(dòng)的實(shí)質(zhì)性變化之后，才可能會(huì)逐步加大參與力度，大家無需擔(dān)心過度投機(jī)的問題。

5、量化策略將迎來春天

在將近兩年的時(shí)間內(nèi)，股指相關(guān)的量化策略幾乎快要在冬天里被凍死。股指松綁對(duì)股指相關(guān)的量化套利、短線交易、股指與期權(quán)套利等策略有了更大的運(yùn)用空間，這是一個(gè)春天正在來臨。隨著中金所新規(guī)的實(shí)行，股指期貨市場(chǎng)的流動(dòng)性相對(duì)目前將有顯著改善，成交量將會(huì)放大、買賣盤深度將會(huì)增大、買賣盤價(jià)差將會(huì)減小，成交的滑點(diǎn)變小、手續(xù)費(fèi)大幅下降，股指的量化策略將迎來大利好。

6、港股可能提前反應(yīng)了A股股指修改帶來的市場(chǎng)積極變化

港股在進(jìn)入2月份以來就出現(xiàn)了較大幅度的上漲，A股的“H股B”凈值從2月3日的0.849漲到2月16日的0.976，漲幅13.62%。港股作為以機(jī)構(gòu)投資者占主導(dǎo)的市場(chǎng)，而滬港通和深港通也更多的是便利基金尋求兩地市場(chǎng)的空間，海外資金如果預(yù)期A股積極變化，往往會(huì)先屯兵香港，然后再擇機(jī)進(jìn)入A股市場(chǎng)。

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