第三、國(guó)家“嚴(yán)監(jiān)管、去杠桿”實(shí)質(zhì)性介入階段引發(fā)的流動(dòng)性擾動(dòng)。中長(zhǎng)期來(lái)看，在微觀結(jié)構(gòu)改善和企業(yè)實(shí)現(xiàn)可持續(xù)的盈利預(yù)期改善前，市場(chǎng)仍將延續(xù)非牛非熊的震蕩行情。
把握三主線投資機(jī)會(huì)
國(guó)泰君安：寬松預(yù)期逐漸消退，風(fēng)險(xiǎn)偏好低位徘徊，優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)重估和財(cái)政發(fā)力方向仍是重要配置主線；同時(shí)，盈利確定回升的細(xì)分行業(yè)龍頭經(jīng)歷調(diào)整后配置價(jià)值凸顯。第一、優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)價(jià)值重估，受益標(biāo)的：高速公路（粵高速A）、銀行（寧波銀行）、零售（鄂武商A）、地產(chǎn)（金科股份）,第二、盈利確定回升的細(xì)分行業(yè)龍頭，一線白酒（瀘州老窖）、精細(xì)化工（蘭太實(shí)業(yè)）、養(yǎng)殖飼料（禾豐牧業(yè)），第三，財(cái)政發(fā)力，關(guān)注PPP+主題，推薦（宏潤(rùn)建設(shè)）。
華泰證券：企業(yè)盈利將取代流動(dòng)性成為A股核心驅(qū)動(dòng)力，推薦“黑金組合”及新型基建主題投資：首先，行業(yè)配置上繼續(xù)推薦“黑金組合”，1.煤炭（兗州煤業(yè)）和鋼鐵（方大特鋼），同時(shí)建議關(guān)注降成本政策（尤其是債轉(zhuǎn)股）對(duì)資源品行業(yè)龍頭盈利改善預(yù)期；2.大金融：債轉(zhuǎn)股及企業(yè)盈利改善利于銀行業(yè)績(jī)改善，關(guān)注：銀行（華夏銀行）、券商（寶碩股份）、保險(xiǎn)（中國(guó)人壽）。第二，主題投資推薦兩個(gè)方向：1.受益于供給側(cè)改革補(bǔ)短板的新型基建（城市軌交、通用航空、海綿城市、地下綜合管廊等四個(gè)方向）龍頭標(biāo)的；2.財(cái)政發(fā)力引導(dǎo)民間投資的PPP主題類股。
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