鋅鉛：上周五LME鋅鉛小幅反彈，LME鋅收于2709美元/噸，LME鉛收于2261美元/噸；滬鋅鉛跟隨小幅反彈。宏觀方面，周五公布的2月美國非農(nóng)就業(yè)報(bào)告顯示，2月新增非農(nóng)就業(yè)人數(shù)23.5萬，較預(yù)期多增3.5萬人；媒體爆出歐洲央行會(huì)議討論了終止QE前加息的可能，歐央行鄭重考慮縮減寬松，比周四德拉吉釋放信號(hào)更鷹派，歐元走強(qiáng)使得美元指數(shù)大幅調(diào)整。庫存方面，LME鋅庫存減少2475噸至380050噸，LME鉛庫存持平于190400噸；LME鋅現(xiàn)貨貼水17.5美元，國內(nèi)0#鋅對(duì)滬鋅主力1704合約貼水50-貼水20元/噸，部分煉廠惜售依舊，貿(mào)易商間交投較為活躍，但下游畏跌觀望，日內(nèi)多以剛需采購為主。行業(yè)方面，諾蘭達(dá)加拿大第二大鋅冶煉廠罷工代表表示該鋅廠可能正以不到正常產(chǎn)能的25%運(yùn)營，并起訴公司涉嫌使用破壞罷工者；秘魯本周開始實(shí)施新的礦業(yè)制度，取消不必要的申請(qǐng)?jiān)S可來加速勘探項(xiàng)目執(zhí)行?？偟膩碚f，鋅礦政策及企業(yè)增產(chǎn)、復(fù)產(chǎn)都使得鋅礦產(chǎn)量逐步回升，鋅價(jià)上漲動(dòng)能能略顯不足。盤面上來看，滬鋅企穩(wěn)回升，反彈后在2.2萬一線承壓，短期或延續(xù)震蕩筑底，滬鉛尾隨窄幅波動(dòng)。

股指：上周股指先漲后跌，盤中熱點(diǎn)匱乏，凸顯弱勢(shì)。消息：1：嚴(yán)格推進(jìn)去產(chǎn)能：中國十六部委聯(lián)合發(fā)布落后產(chǎn)能退出指導(dǎo)意見。2：美聯(lián)儲(chǔ)加息大勢(shì)所趨，10年期美債收益率盤中創(chuàng)12周新高。3：2月社會(huì)融資規(guī)模增量為1.15萬億元，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于前值3.74萬億元，比去年同期多3166億元，預(yù)期1.45萬億元；2：國資委：今年混合所有制要在數(shù)量上擴(kuò)大，層級(jí)上提升、深度上突破。

2月份進(jìn)出口數(shù)據(jù)和融資數(shù)據(jù)不及預(yù)期，給市場(chǎng)帶來擾動(dòng)。政府工作報(bào)告顯示今年的刺激力度不會(huì)很大，基建不會(huì)超預(yù)期，赤字率和去年一樣，主要是減稅降費(fèi)。去產(chǎn)能繼續(xù)推動(dòng)，范圍也擴(kuò)大，但是不會(huì)太超預(yù)期。美聯(lián)儲(chǔ)加息和歐洲央行加息給全球資產(chǎn)市場(chǎng)帶來壓力，也干擾A股情緒?？傮w看，國內(nèi)基本面仍然向好，且國企改革加快，減稅降費(fèi)加大力度，一帶一路持續(xù)推進(jìn)，PPP落地加快，傳統(tǒng)國有藍(lán)籌股的盈利仍會(huì)向好，股市不必太悲觀只是短期內(nèi)偏弱。指數(shù)整體上可能還會(huì)保持進(jìn)二退一的反彈態(tài)勢(shì)，重心緩慢抬高。短期整理，中期偏多 。