三、中青旅融資盤小幅回流

中青旅近期震蕩橫盤，融資盤小幅回流。本周一和周二融資買入分別為0.28億元和0.27億元。本周前兩個交易日融資盤繼續(xù)凈流入0.22億元。

根據(jù)華泰證券研報，公司公布2016年業(yè)績預增公告，經(jīng)初步測算預計全年歸屬于上市公司股東凈利潤同比增長60%左右，烏鎮(zhèn)16年前三季度接待705.60萬人次，同比增長12.55%，預計全年增速較高，17年8月1日起景區(qū)門票提價帶來業(yè)績彈性。古北水鎮(zhèn)全年超200 萬人次符合預期。

公司景區(qū)外延明顯加速，擬以自有資金150萬元與IDG、紅杉及中青旅紅奇基金管理有限公司(股東為上市公司、IDG、紅杉)共同設立紅奇合伙，便于未來發(fā)起設立旅游產(chǎn)業(yè)基金，后續(xù)想象空間較為廣闊。中青旅在管理輸出時具有央企控股背景與地方政府交流較順暢，具有烏鎮(zhèn)和古北水鎮(zhèn)兩個優(yōu)秀景區(qū)管理經(jīng)驗，上市公司旗下?lián)碛新糜螛I(yè)一攬子服務(景區(qū)+旅行社+會展)這三個方面的優(yōu)勢，對于公司在項目優(yōu)中選優(yōu)、管理運營、費用談判、和未來的項目退出上持積極樂觀態(tài)度。

預計16/17/18年EPS為0.63/0.86/1.01元/股，對應PE為33.61/24.83/21.15倍，同行比較估值水平較低，控股股東股權(quán)層面變動具有一定不確定性，對公司經(jīng)營及業(yè)務層面的影響不大，維持 “買入”評級。