3：次新股熱衷并購

新規(guī)要求再融資有18個月的限制，而并購重組的配套融資不受影響。企業(yè)的融資需求多數(shù)會轉(zhuǎn)化成并購重組需求，會讓并購重組成為企業(yè)成長的常規(guī)方式。尤其對于新上市的次新股而言，在上市后兩年內(nèi)，通過并購方式來實(shí)現(xiàn)外延式擴(kuò)張是資本運(yùn)作的首選，簡而言之，并購還會火下去。

4：投行血拼IPO項(xiàng)目

從投行角度而言，再融資的業(yè)務(wù)機(jī)會大大受限，業(yè)務(wù)重點(diǎn)會轉(zhuǎn)移到IPO、可轉(zhuǎn)債、優(yōu)先股和并購重組領(lǐng)域。尤其IPO領(lǐng)域的競爭更為激烈，主要是目前發(fā)行提速且投行團(tuán)隊(duì)對IPO業(yè)務(wù)比較熟悉。隨之而來的問題是IPO的申報(bào)質(zhì)量會出現(xiàn)下降趨勢，需要提防IPO項(xiàng)目中的財(cái)務(wù)造假可能。

5：成長型企業(yè)會更值錢

再融資難度增加導(dǎo)致的上市公司并購熱情，加之投行業(yè)務(wù)重心轉(zhuǎn)戰(zhàn)IPO業(yè)務(wù)領(lǐng)域，對于成長型企業(yè)的證券化是利好。好的標(biāo)的企業(yè)無論是IPO和被并購的可能性都會提高，會導(dǎo)致并購交易和PE投資的價(jià)格走高，會促進(jìn)PE投資的活躍，也可能導(dǎo)致創(chuàng)業(yè)新熱潮的連鎖反應(yīng)。

6：投資機(jī)構(gòu)保駕護(hù)航

重組配套融資的發(fā)行價(jià)格也調(diào)整成市價(jià)發(fā)行，配套融資的發(fā)行難度會增加，選擇配套融資做并購重組支付會有難度。另外，再融資18個月的間隔會改變新建項(xiàng)目的操作模式，促使企業(yè)更多在體外培育項(xiàng)目后在擇機(jī)注入。上述兩項(xiàng)訴求導(dǎo)致上市公司跟投資機(jī)構(gòu)的合作會更為緊密，在體外培育新建項(xiàng)目中產(chǎn)業(yè)基金會更多參與，在解決并購重組支付后參與換股操作中，也會出現(xiàn)更多并購基金的影子。

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