高股息率公司有共性

“高股息率公司大多數(shù)處于相對成熟且穩(wěn)定的行業(yè)?！焙樾滦欠Q，根據(jù)高股息率個股的行業(yè)統(tǒng)計，可以發(fā)現(xiàn)，新興產(chǎn)業(yè)上市公司大多處于行業(yè)發(fā)展初期，不僅盈利情況不理想，甚至需要不斷募集資金進行業(yè)務擴展，跟他們談分紅是比較奢侈的事情。所以新興產(chǎn)業(yè)高股息率公司占比很低，僅約4%，說明高分紅現(xiàn)象在不成熟行業(yè)發(fā)生的概率低。

醫(yī)藥生物、休閑服務、食品飲料、紡織服裝、商業(yè)貿(mào)易、家用電器等都屬于大消費行業(yè)，它們大多數(shù)有穩(wěn)定的經(jīng)營現(xiàn)金流、成熟的商業(yè)模式，具有較好的回報股東的條件，高股息率公司占比最大，約30%，證明穩(wěn)定或者成熟行業(yè)高分紅的可能性大。

銀行和高速公路行業(yè)的公司大多屬于國有壟斷企業(yè)，收入來源明確，經(jīng)營模式穩(wěn)定。這類公司數(shù)量占A股數(shù)量比例很低，但是高股息率占比很大。

高股息率公司平均市值較大，他們大部分是所處行業(yè)的龍頭公司。根據(jù)對高股息公司統(tǒng)計，發(fā)現(xiàn)股息率越高市值越大。股息率排名前十的公司平均市值大約5455億元。當統(tǒng)計到118家高股率個股時，平均市值約為1273億元，表明隨著統(tǒng)計家數(shù)的增加，平均市值逐漸下降。無論前十家，還是前118家，高股息率個股的平均市值都遠遠大于A股市場所有上市公司平均市值的142.46億元，足見高股息率公司的經(jīng)營規(guī)模大、行業(yè)地位較高。

“有錢”是分紅的前提。據(jù)統(tǒng)計，2011年至2015年，前118家高股息率上市公司的平均股利支付率為48.09%，遠遠高于全市場股利支付率的24.10%。分紅資金來源于未分配利潤和當期利潤，且高股息率上市公司分紅金額占當期利潤和未分配利潤的比例平均值僅為14.65%，低于市場股利支付率平均值的24.10%，所以分紅并沒有影響公司現(xiàn)金流，并不是“虛假”分紅。未分配利潤和當期利潤決定可分紅資金的上限，所以“有錢”就是指這兩部分資金充裕。拿出這兩部分資金之和的10%-20%來分紅，就能使得股息率高于當前1年期銀行存款利率。由此可以得出，如果上市公司既沒有足夠的當期利潤，也沒有豐厚的未分配利潤，那么它無法進行高比例分紅。否則，其高分紅的動機值得懷疑，高分紅的穩(wěn)定性、持續(xù)性也會遭受質疑。

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