金投網(wǎng)（www.jhhuoguo.com）3月27日訊，股指期貨最新消息：

上周市場(chǎng)走勢(shì)與前一周相比可謂跌宕起伏。在1703合約交割當(dāng)天，市場(chǎng)下跌強(qiáng)烈，投資者對(duì)行情的充滿了分歧和疑慮，造成當(dāng)時(shí)市場(chǎng)下跌的負(fù)面信息主要有兩方面：一是北京等地的房地產(chǎn)調(diào)控政策進(jìn)一步趨嚴(yán)；二是央行提高逆回購(gòu)利率和MLF利率、季末、繳稅、MPA考核等因素導(dǎo)致市場(chǎng)資金面趨緊，一定程度上對(duì)股票市場(chǎng)估值造成影響。而上周市場(chǎng)的畫(huà)風(fēng)悄然發(fā)生了改變：周一周二兩天市場(chǎng)溫和反彈，周三周四雖然先后受美股大跌和B股大跌影響出現(xiàn)跳水、但最終均探底回升，周五更是以中陽(yáng)線的方式將上周的行情完美收官。

從“兩會(huì)”之前的中央財(cái)經(jīng)領(lǐng)導(dǎo)小組第十五次會(huì)議可以看出，保持房地產(chǎn)市場(chǎng)穩(wěn)定是今年政府工作的重點(diǎn)之一。我們認(rèn)為，地產(chǎn)監(jiān)管趨緊對(duì)A股并非一定是利空。股市和房地產(chǎn)市場(chǎng)間的關(guān)系有兩個(gè)傳導(dǎo)路徑：基本面的正相關(guān)和資金面的負(fù)相關(guān)。近年來(lái)資金面的影響超過(guò)基本面的影響：2010年9月30日宣布限購(gòu)政策，10月A股迎來(lái)“煤飛色舞”行情；2013年一季度“國(guó)五條”政策出臺(tái)后，創(chuàng)業(yè)板出現(xiàn)小幅上漲；2016年國(guó)慶期間二十多個(gè)城市出臺(tái)限購(gòu)政策后，上證綜指從3000點(diǎn)漲至3301點(diǎn)。這是由于房地產(chǎn)賺錢效應(yīng)的減弱使得資金配置輪回股票市場(chǎng)。需要注意到的是，在地產(chǎn)調(diào)控政策框架中，貨幣政策扮演著十分重要的角色，如果地產(chǎn)政策從緊最終導(dǎo)致貨幣系統(tǒng)性收緊，對(duì)股票市場(chǎng)的估值將會(huì)造成不利影響。目前，在美國(guó)進(jìn)入加息周期的外部環(huán)境及國(guó)內(nèi)地產(chǎn)調(diào)控從嚴(yán)的內(nèi)部環(huán)境共同作用下，貨幣政策“穩(wěn)中趨緊”的可能性上升，但系統(tǒng)性收緊的概率不大，投資者仍可關(guān)注房市與股市間蹺蹺板效應(yīng)所帶來(lái)的影響。此外，周五盤面中有兩個(gè)細(xì)節(jié)值得關(guān)注：一是中國(guó)建筑放量大漲，成交額接近100億；二是格力電器悄然創(chuàng)出歷史新高。結(jié)合年初一系列的政策跡象和盤面情況來(lái)看，保險(xiǎn)資金正在緩慢回流，這在一定程度上對(duì)股市的資金面形成利好。

臨近季末，銀行間市場(chǎng)資金面較為緊張，上周一甚至一度出現(xiàn)銀行間市場(chǎng)交易違約現(xiàn)象，短期投資者仍需關(guān)注利率對(duì)股票市場(chǎng)和期指市場(chǎng)傳導(dǎo)可能造成的影響，操作上短線在多頭情緒烘托下或延續(xù)偏強(qiáng)震蕩基調(diào)，建議投資者以逢低做多為主，注意止盈止損。

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