隨著一帶一路計(jì)劃發(fā)展，公司海外項(xiàng)目逐步推進(jìn)，未來工程承包業(yè)務(wù)有望保持穩(wěn)步增長(zhǎng);有色金屬業(yè)務(wù)未來將逐步回暖。預(yù)計(jì)公司2016至2018年EPS分別為0.19元，0.30元和0.37 元，給予公司2017年40倍PE，未來6個(gè)月目標(biāo)價(jià)12元。首次覆蓋，給予“增持”評(píng)級(jí)。

四、華蘭生物融資盤小幅回流

華蘭生物近期寬幅震蕩，低點(diǎn)上移，融資盤小幅回流。本周一和周二融資買入額分別為0.7億元和0.1億元。本周前兩個(gè)交易日融資盤凈流入0.23億元。

根據(jù)安信證券研報(bào)，2016年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收19.35 億元，同比增31.45%;歸母凈利潤(rùn)7.80 億元，同比增32.45%，符合先前預(yù)期。血制品業(yè)務(wù)表現(xiàn)搶眼，實(shí)現(xiàn)收入18.15 億元，同比增34.03%，主要受益于漿量的提升(采漿量突破千噸，同比增長(zhǎng)超40%);受山東疫苗事件影響，疫苗公司全年虧損約4511 萬元。

血制品行業(yè)正在并購(gòu)整合。血制品的臨床需求正在由原先的患者驅(qū)動(dòng)階段逐步過渡到醫(yī)生驅(qū)動(dòng)階段，靜丙等大品種的需求釋放會(huì)將行業(yè)推向前所未有的高度;同時(shí)，醫(yī)保支付范圍的擴(kuò)大也將為血制品需求端的增長(zhǎng)“空中加油”，推遲供需拐點(diǎn)的到來。隨著血制品行業(yè)高景氣周期的延續(xù)以及原料血漿的快速擴(kuò)增，未來三年公司有望繼續(xù)維持較高增速。另一方面，隨著供給端的快速放量，企業(yè)“內(nèi)功”的比拼愈發(fā)激烈，并購(gòu)整合將是大勢(shì)所趨。公司率先進(jìn)入千噸血漿俱樂部，規(guī)模、增速均處于行業(yè)領(lǐng)先地位，在未來的寡頭競(jìng)爭(zhēng)格局中，有望成長(zhǎng)為中國(guó)版的CSL。

預(yù)計(jì)公司2017-19年收入增速分別為39.11%、23.92%、21.16%，EPS 分別為1.10、1.45、1.82元，對(duì)應(yīng)當(dāng)前股價(jià)PE分別為33X、25X、20X。維持買入-A的投資評(píng)級(jí)，未來12個(gè)月目標(biāo)價(jià)50.00元。

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