國債：

周三（4月12日），行情走勢回顧：周二國債期貨低開低走，全天維持低位震蕩，午盤震蕩上行，主力合約TF1706收于99.150，上漲0.04%，成交量維持低位，持倉量略有上升。央行公開市場操作：周二央行公告稱，受稅期等因素影響，銀行體系流動性總量有所下降但仍處于較高水平，4月11日不開展公開市場操作，銀行間回購利率漲跌互現(xiàn)，Shibor利率普跌。

宏觀基本面消息：（1）國家統(tǒng)計(jì)局將于4月12日發(fā)布3月份CPI、PPI數(shù)據(jù)。受食品價格回落影響，市場普遍預(yù)期，3月份CPI同比漲幅預(yù)計(jì)仍會在0.8%-0.9%左右，而PPI同比漲幅可能略有回落。（2）美國總統(tǒng)特朗普在推特上表示，若幫助解決朝鮮問題，中國將獲得更好的貿(mào)易協(xié)議；已準(zhǔn)備好在沒有中國的情況下解決朝鮮問題。韓媒：美國已做好擊落朝鮮導(dǎo)彈準(zhǔn)備，已向盟國通報(bào)。

行情走勢預(yù)期：周二央行公告稱，受稅期等因素影響，銀行體系流動性總量有所下降但仍處于較高水平，4月11日不開展公開市場操作。這是央行連續(xù)十二日暫停公開市場操作，當(dāng)日有200億逆回購到期，十二日累計(jì)凈回籠4500億。昨日由于國內(nèi)環(huán)境都不利，國內(nèi)同業(yè)存單利率出現(xiàn)觸底的跡象，而美債企穩(wěn)反彈，中美利差繼續(xù)接近1%，外部環(huán)境有所改善，因此我們預(yù)計(jì)周二國債期貨以震蕩為主，不會延續(xù)正當(dāng)下行。

今日國內(nèi)環(huán)境和昨日差不多，1個月和3個月同業(yè)存單發(fā)行利率繼續(xù)上升，但是6個月同業(yè)存單發(fā)行利率略有下滑，相對而言，國外環(huán)境改善愈發(fā)明顯，美國對敘利亞和朝鮮的態(tài)度導(dǎo)致地緣政治風(fēng)險上升，美債作為避險資產(chǎn)明顯上揚(yáng)，美債上行導(dǎo)致中美10年期國債利差升破1%，短期人民幣升值壓力明顯，而Natixis SA和星展集團(tuán)指出，既然中美貿(mào)易緊張關(guān)系緩解，資本外流的壓力緩和，中國可能會允許人民幣進(jìn)一步貶值，因此我們認(rèn)為即使中國不允許人民幣進(jìn)一步貶值，允許人民幣升值的可能性更低，國內(nèi)國債短期可能跟隨美債上揚(yáng)以平抑日趨擴(kuò)大的中美利差，周三期債市場預(yù)計(jì)偏強(qiáng)。

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