我們再看市場資金面方面。今年貨幣政策由“明穩(wěn)實松”轉(zhuǎn)向“穩(wěn)健中性”，趨于偏緊，貨幣市場及國債市場利率也明顯回升。不過，基于前幾年貨幣超發(fā)以及房地產(chǎn)調(diào)控、實體經(jīng)濟低迷等因素，當前社會資金依然非常充足。這對A股市場而言并不樂觀，一直低迷的市場對場外資金缺乏吸引力。今年以來，日趨升級的監(jiān)管對于場內(nèi)資金也形成沖擊。一方面，證監(jiān)會嚴厲打擊游資、險資等資金的炒作行為，并將上市公司“高送轉(zhuǎn)、減持”等行為納入重點監(jiān)管，導(dǎo)致資金從次新股、高送轉(zhuǎn)股以及雄安概念股等板塊中出逃。另一方面，3月以來銀監(jiān)會連續(xù)發(fā)文加強對于銀行業(yè)的監(jiān)管，劍指銀行業(yè)的同業(yè)存款和委外業(yè)務(wù)。銀行業(yè)監(jiān)管的升級本身對銀行板塊形成利空沖擊，同時監(jiān)管導(dǎo)致銀行收縮委外業(yè)務(wù)，資金回流銀行，資金流出債市、股市等市場?！胺里L險、強監(jiān)管”是2017年中央工作的重中之重，一行三會的監(jiān)管只會趨嚴，不會放松，對于資本市場的沖擊還會延續(xù)較長一段時間。

綜上，當前經(jīng)濟企穩(wěn)的復(fù)蘇態(tài)勢難以支撐股市大幅上漲。日趨升級的監(jiān)管形勢大概率導(dǎo)致A股部分場內(nèi)資金被迫離場，從而終結(jié)A股去年2月以來的振蕩反彈行情。