上周，強(qiáng)監(jiān)管下避險(xiǎn)情緒導(dǎo)致投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好迅速回落，A股錄得今年以來最大周跌幅。本周幾個(gè)交易日，A股亦出現(xiàn)波動(dòng)放大的走勢(shì)。
從量化角度來看，50ETF期權(quán)IVIX指數(shù)周三創(chuàng)下歷史新低達(dá)到9.29%，從歷史上波動(dòng)率新低后的未來行情走勢(shì)看，后期反彈或可期。期權(quán)持倉量數(shù)據(jù)對(duì)此予以了支持，賣Call持倉量近期呈現(xiàn)減少的格局，其減持量較Put有所增加，我們認(rèn)為大資金對(duì)于“看不漲”的觀點(diǎn)有所改變。但是從成交量日環(huán)比增量數(shù)據(jù)來看，認(rèn)購(gòu)認(rèn)沽均有所增加，但是認(rèn)沽增加幅度較認(rèn)購(gòu)有所提高，但增幅差呈現(xiàn)減少的趨勢(shì)。可見近期大市值品種空頭情緒仍然存在，但呈現(xiàn)減弱態(tài)勢(shì)。綜上分析，我們認(rèn)為三大期指近期弱勢(shì)震蕩的概率偏大，中期反彈格局或可期。
從整體上考慮，在監(jiān)管強(qiáng)化發(fā)酵期，市場(chǎng)情緒較脆弱。由于金融市場(chǎng)參與各方心態(tài)趨于謹(jǐn)慎，原先杠桿過高的參與者可能面臨更大的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，并最終間接傳導(dǎo)至股市，這是目前市場(chǎng)最為擔(dān)憂的因素。不過，我們認(rèn)為，監(jiān)管目的意在防范風(fēng)險(xiǎn)而不是引發(fā)風(fēng)險(xiǎn)，隨著近期指數(shù)調(diào)整力度的加大，政策面很可能將相機(jī)抉擇，在政策出臺(tái)的力度及進(jìn)度上更加注重金融市場(chǎng)的反饋。考慮到期指短期跌幅已較明顯，階段調(diào)整充分，結(jié)合基本面的變化，預(yù)計(jì)近期行情將從前期的快跌轉(zhuǎn)為橫盤震蕩走勢(shì)。
關(guān)注手機(jī)金投網(wǎng)（http://m.cngold.org），期指動(dòng)態(tài)隨時(shí)看。