新訂單指數(shù)為52.3%，比3月份回落1個百分點(diǎn)；新出口訂單指數(shù)為50.6%，比3月份回落0.4個百分點(diǎn)；原材料庫存指數(shù)為48.3%，與3月份持平；產(chǎn)成品庫存指數(shù)為48.2%，比3月份上升0.9個百分點(diǎn)；采購量指數(shù)為51.9%，比3月份下降1.5個百分點(diǎn)。制造業(yè)PMI比想象的和數(shù)據(jù)展示的都要糟糕，不僅僅由于新訂單和新出口訂單指數(shù)超預(yù)期下滑導(dǎo)致未來展期不佳，還由于堆積的庫存急待消化，高庫存疊加弱需求或?qū)е孪喈?dāng)一段時間內(nèi)制造業(yè)PMI均難有好的表現(xiàn)。

國債：周二（5月2日），行情走勢回顧：周五國債期貨低開低走，早盤維持低位震蕩，主力合約TF1706收于98.305，下跌0.15%，成交量繼續(xù)下行，持倉量基本持平。央行公開市場操作：央行周五進(jìn)行400億7天、200億14天、200億28天期逆回購操作，銀行間回購利率漲跌互現(xiàn)，Shibor利率普漲。宏觀基本面消息：4月份，中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）為51.2%，較上月回落0.6個百分點(diǎn)。其中生產(chǎn)指數(shù)為53.8%，比3月份回落0.4個百分點(diǎn)；新訂單指數(shù)為52.3%，比3月份回落1個百分點(diǎn)；

新出口訂單指數(shù)為50.6%，比3月份回落0.4個百分點(diǎn)；原材料庫存指數(shù)為48.3%，與3月份持平；產(chǎn)成品庫存指數(shù)為48.2%，比3月份上升0.9個百分點(diǎn)；采購量指數(shù)為51.9%，比3月份下降1.5個百分點(diǎn)。行情走勢預(yù)期：上周五，央行進(jìn)行400億7天、200億14天、200億28天期逆回購操作，當(dāng)日有800億逆回購到期，完全對沖當(dāng)日到期量。上周累計凈投放700億元。周末制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)公布，此次數(shù)據(jù)看起來的確比較難看，比想象的和數(shù)據(jù)展示的都要糟糕，不僅僅由于新訂單和新出口訂單指數(shù)超預(yù)期下滑導(dǎo)致未來展期不佳，還由于堆積的庫存急待消化，高庫存疊加弱需求或?qū)е孪喈?dāng)一段時間內(nèi)制造業(yè)PMI均難有好的表現(xiàn)。不過單個數(shù)據(jù)畢竟有局限性，我們認(rèn)為周二期債或在經(jīng)濟(jì)觸頂回落的預(yù)期下有所反彈，但中期震蕩偏空預(yù)期并未改變，全市場依然面臨緩慢而持續(xù)的失血狀態(tài)。

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