國(guó)家信息中心經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)部主任、首席經(jīng)濟(jì)師祝寶良認(rèn)為，從2016年7月開(kāi)始，中國(guó)就已經(jīng)進(jìn)入了加庫(kù)存周期。有兩個(gè)數(shù)據(jù)支撐了這個(gè)判斷：2017年5月末，工業(yè)企業(yè)產(chǎn)成品庫(kù)存同比增長(zhǎng)10.8%;出口明顯復(fù)蘇，1-5月出口增長(zhǎng)14.8%，同比提高16.6個(gè)百分點(diǎn)。此外，經(jīng)濟(jì)學(xué)家對(duì)經(jīng)濟(jì)的判斷從今年二季度開(kāi)始轉(zhuǎn)為樂(lè)觀——盡管對(duì)處于豎杠的哪個(gè)階段還存在分歧，但處于搖擺的經(jīng)濟(jì)學(xué)家更多轉(zhuǎn)向了更為樂(lè)觀的判斷——首次超半數(shù)認(rèn)為經(jīng)濟(jì)已經(jīng)進(jìn)入到相對(duì)平穩(wěn)的橫桿階段。

近期市場(chǎng)企穩(wěn)是“中報(bào)行情疊加監(jiān)管政策四方面態(tài)度上微妙變化”的躁動(dòng)，有望延續(xù)。若拉一個(gè)季度來(lái)看，市場(chǎng)整體偏防御的基調(diào)并未改變。

中信證券認(rèn)為，預(yù)計(jì)本周A股加入MSCI基準(zhǔn)的再審議通過(guò)可能性有60%。雖然市場(chǎng)對(duì)MSCI的結(jié)果沒(méi)有較高預(yù)期，且初次納入示范性效果大于實(shí)際效果，預(yù)計(jì)其短期影響有限。利率再次進(jìn)入上行通道前，A股短期難以打破震蕩格局。在這個(gè)喘息期市場(chǎng)修復(fù)的上限也是非常明顯的。

國(guó)金證券認(rèn)為，本輪市場(chǎng)的反彈更多的基礎(chǔ)在于“政策預(yù)期差的博弈”，市場(chǎng)反轉(zhuǎn)的基礎(chǔ)目前來(lái)看并不存在，中長(zhǎng)期仍受制于“估值”與“盈利”的雙重約束。

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