環(huán)保監(jiān)管加大化工品上行阻力

對化工品行情影響而言，目前正處于傳統(tǒng)的需求淡季，疊加環(huán)保嚴(yán)查，限制了終端企業(yè)的生產(chǎn)與消費，甲醇和PE、PP的下游企業(yè)買氣清淡，追漲原料價格的動力不足。這就導(dǎo)致期貨價格上漲時，貿(mào)易商拿貨后終端出貨受阻轉(zhuǎn)而往期貨市場進(jìn)行賣出套?；蛘哌M(jìn)行期現(xiàn)套利操作，加大化工品期貨的上行阻力。

但就中長期而言，國家通過環(huán)保門檻對化工企業(yè)的嚴(yán)查關(guān)停，可以將化工終端散亂小污等企業(yè)產(chǎn)能淘汰出清，化工終端企業(yè)的運行生態(tài)更趨健康，對上游化工品原材料的成本轉(zhuǎn)嫁能力增強，進(jìn)而對化工品大宗原材料市場呈現(xiàn)中長期利多。

當(dāng)然如果在十九大召開前，環(huán)保督察組對化工企業(yè)的嚴(yán)查涉及到PE、PP煤化工企業(yè)或者甲醇和PTA生產(chǎn)企業(yè)自身，那么這些化工品種將直接受益于環(huán)保供給側(cè)改革背景下的供給收縮利好，對應(yīng)期貨品種價格可能會有超預(yù)期上漲空間。

關(guān)注美農(nóng)業(yè)部8月供需報告 國內(nèi)豆粕庫存壓力較大

從歷史單產(chǎn)調(diào)整規(guī)律看，美國農(nóng)業(yè)部8月單產(chǎn)環(huán)比下調(diào)概率高達(dá)65%，環(huán)比變動幅度均值為-2.28%。不過2012年和2013年因旱情嚴(yán)重，美豆單產(chǎn)預(yù)估環(huán)比下調(diào)幅度較大，分別為10.7%和4%。剔除極端值重新測算，8月單產(chǎn)下調(diào)概率仍高達(dá)60%，下調(diào)幅度均值為-1.5%?？梢?，8月單產(chǎn)下調(diào)慣性較大，屆時可能給市場帶來一波反彈。

截至8月6日當(dāng)周，國內(nèi)沿海主要地區(qū)油廠豆粕總庫存量115.92萬噸，環(huán)比減少6.84萬噸，降幅5.57%，同比增長35.54%。當(dāng)周豆粕未執(zhí)行合同547.7萬噸，較上周增加149.41萬噸，增幅9.79%，但較去年同期398.46萬噸增長37.45%。豆粕未執(zhí)行合同為歷史較高水平。由此看，下游看淡后市，并不急于提貨。

而從更長時期分析，大豆供應(yīng)充足，豆粕供應(yīng)壓力難以有效緩解。2017年大豆進(jìn)口量不斷創(chuàng)新高，海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，7月進(jìn)口1008萬噸。天下糧倉調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，7月國內(nèi)港口進(jìn)口大豆實際到港量881.67萬噸，預(yù)計8、9月大豆到港量仍較多。預(yù)計2016/2017年度大豆進(jìn)口量將突破9000萬噸，2017/2018年度將逼近9400萬噸。

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