上周加倉超過2個(gè)百分點(diǎn)的基金占比16.3%，29.1%的基金加倉幅度在2個(gè)百分點(diǎn)以內(nèi)，40%的基金倉位減倉幅度在2個(gè)百分點(diǎn)以內(nèi)，減倉超過2個(gè)百分點(diǎn)的基金占比14.5%。

8月流動(dòng)性的超預(yù)期表現(xiàn)主要有兩方面的因素，一方面是超儲率比較低，雖然央行對于超儲率降低給出了客觀原因，但過低的超儲率是導(dǎo)致資金面容易陷入被動(dòng)的原因之一。另一方面源自結(jié)構(gòu)性的不均衡。 8月份作為一個(gè)傳統(tǒng)的小月，財(cái)政、稅收等因素影響不太大，所以目前的流動(dòng)性緊張并非主要由季節(jié)性擾動(dòng)而是結(jié)構(gòu)性不均衡。

目前股市震蕩反彈行情在緩慢延伸中，經(jīng)濟(jì)基本面溫和、流動(dòng)性略緊、監(jiān)管落實(shí)平滑、改革穩(wěn)步進(jìn)行，大盤在風(fēng)格切換中熱點(diǎn)輪動(dòng)明顯，市場風(fēng)險(xiǎn)偏好有所抬頭。主板行情中，藍(lán)籌股因前期積累較大漲幅在持續(xù)修正和拉長投資周期。

隨著部分大機(jī)構(gòu)繼續(xù)抱團(tuán)藍(lán)籌股，藍(lán)籌股中業(yè)績穩(wěn)定、抗周期性較強(qiáng)的龍頭公司預(yù)計(jì)再重回慢牛上漲軌跡之中。短期內(nèi)，漲價(jià)題材為代表的周期股調(diào)整，后續(xù)第三批混改試點(diǎn)可繼續(xù)關(guān)注煤電、油氣、軍工(軍民融合概念)等方向。

雄安概念股經(jīng)歷長達(dá)3個(gè)月橫盤整理后，有望在9月份迎來資金青睞，重點(diǎn)可關(guān)注雄安科創(chuàng)、雄安基建、智慧城市等。創(chuàng)業(yè)板短期內(nèi)有所調(diào)整，中長期來看，仍有反彈空間。近期機(jī)構(gòu)增持資金流入，次新開板個(gè)股連漲，盈利穩(wěn)定的優(yōu)質(zhì)成長股可作為優(yōu)選標(biāo)的，建議重點(diǎn)關(guān)注人工智能、蘋果鏈、OLED板塊。

后市投資仍需多關(guān)注市場熱點(diǎn)，把握主題切換。建議積極型投資者可適當(dāng)關(guān)注行業(yè)輪動(dòng)、主題輪換基金，把握當(dāng)前市場環(huán)境下的結(jié)構(gòu)性機(jī)會。對于穩(wěn)健型投資者，仍建議做好大類資產(chǎn)配置，適當(dāng)關(guān)注高久期策略的債券型基金、波動(dòng)率較低的穩(wěn)健權(quán)益類基金或打新基金等。

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