供應(yīng)主導(dǎo)當(dāng)前銅價(jià)

安泰科數(shù)據(jù)顯示，2016年全球精銅供應(yīng)過(guò)剩30萬(wàn)噸，供需總體趨向緊平衡。2017以來(lái)，全球礦山供應(yīng)端如罷工、政企糾紛等擾動(dòng)，對(duì)銅精礦產(chǎn)量造成了一定影響，但考慮到運(yùn)輸時(shí)間、庫(kù)存和廢雜銅的有益補(bǔ)充等，銅精礦的減少并未影響到精煉銅生產(chǎn)。

此外，數(shù)據(jù)顯示，今年1-4月全球銅礦產(chǎn)量為655萬(wàn)噸，同比下滑3.95萬(wàn)噸。作為全球第一大產(chǎn)銅國(guó)—智利，上半年罷工事件時(shí)有發(fā)生，尤其是2-3月全球最大的銅礦必和必拓旗下大型Escondida礦工會(huì)進(jìn)行為期43天的罷工，以及5-7月自由港麥克倫銅金公司旗下的印尼Grasberg礦場(chǎng)工人罷工令其銅產(chǎn)量明顯下滑。由于銅礦向精煉銅的傳導(dǎo)往往需要一段時(shí)間，這部分的損失量顯然并未完全傳導(dǎo)到精煉銅市場(chǎng)上，因此后市全球供需過(guò)剩局面仍有大幅好轉(zhuǎn)跡象。

中投期貨分析師表示，銅需求比較疲弱，是當(dāng)前市場(chǎng)價(jià)格反彈有限的主要原因。尤其是在房地產(chǎn)增速即將放緩、汽車(chē)行業(yè)增速已放緩的情況下，需求基本無(wú)亮點(diǎn)可言。銅材產(chǎn)量最能反映消費(fèi)的冷暖。

今年1-5月銅材累計(jì)產(chǎn)量達(dá)821.3萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)9.4%（高于同期精銅產(chǎn)量7.2%的增速），維持近八年來(lái)增勢(shì)，但該增速創(chuàng)下2009年以來(lái)同期的次低水平，數(shù)據(jù)顯示下游銅材耗銅速度較往年明顯放緩。

分析師稱(chēng)，目前影響銅價(jià)的焦點(diǎn)依然是供應(yīng)因素，而供應(yīng)因素主要是智利Antofagasta礦山和秘魯?shù)牧T工預(yù)期，而緩解因素主要是Escondida銅礦恢復(fù)和印尼自由港談判的曙光。在罷工預(yù)期沒(méi)有消除之前，供應(yīng)依然是銅價(jià)的支撐力量，而LME庫(kù)存的增加暫時(shí)沒(méi)有改變供應(yīng)預(yù)期，淡季效應(yīng)下，銅價(jià)暫時(shí)或不會(huì)出現(xiàn)過(guò)深回調(diào)。

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