總體而言，監(jiān)管層對股票發(fā)行注冊制授權(quán)的期限進(jìn)一步延后，體現(xiàn)管理層對股市的呵護(hù)明顯，對A股市場是一個較大的利好，利于市場整體風(fēng)險(xiǎn)偏好的修復(fù)。但注冊制授權(quán)推出時(shí)間的延后對中小票的利好作用將更加明顯。此外，從估值上看，自2015年牛市以來，創(chuàng)業(yè)板指一路振蕩下行，相關(guān)個股的估值已降至歷史較低的水平，配置的性價(jià)比在逐步加強(qiáng)。主力資金正從以地產(chǎn)、金融為首的藍(lán)籌板塊中逐步抽離，創(chuàng)業(yè)板市場內(nèi)的低估值藍(lán)籌個股有望迎來良好的布局良機(jī)。

大盤面臨二次探底的風(fēng)險(xiǎn)

大盤在六連陽后再度出現(xiàn)下跌，大盤形成“W”底的可能性較大。再從年初支撐大盤連漲的白馬股及權(quán)重股的表現(xiàn)看，上述個股由于前期積累了較大的漲幅，其高估值需要更加確定的業(yè)績來支撐。最近部分白馬股的業(yè)績低于市場此前的預(yù)期而遭遇大幅殺跌，這也成為最近壓制上證50及滬深300指數(shù)總體走勢的一個重要因素。

受地產(chǎn)、金融及消費(fèi)等板塊相關(guān)個股近期表現(xiàn)疲軟的影響，大盤后市面臨二次探底的風(fēng)險(xiǎn)。但考慮到政協(xié)會議及全國人大會議將分別于3月3日及3月5日相繼召開，政策面偏暖預(yù)期下有望帶動市場風(fēng)險(xiǎn)偏好的進(jìn)一步修復(fù)。春節(jié)前股指的調(diào)整空間已較為充分，即便大盤出現(xiàn)二次探底，其進(jìn)一步跌破3062點(diǎn)這一階段性低點(diǎn)的可能性也相對較小。

總體而言，隨著外圍美股的大跌對A股影響的逐漸降低，注冊制授權(quán)期限的延后，節(jié)后市場流動性回暖。疊加市場正式進(jìn)入全國兩會時(shí)間窗口，市場風(fēng)險(xiǎn)偏好處于緩慢修復(fù)過程中。但白馬及權(quán)重個股近期的弱勢表現(xiàn)也使得大盤的反彈一波三折，大盤后期有望通過二次探底來完成調(diào)整。

整體來看，后市創(chuàng)業(yè)板的走勢有望強(qiáng)于主板。操作建議方面，前期IC合約在5700點(diǎn)一線布局的多單可繼續(xù)持有，IF、IH短期繼續(xù)維持空頭判斷。