從目前的情況來(lái)看，機(jī)構(gòu)研報(bào)和分析師普遍看漲2019年金價(jià)，從平時(shí)主要參考的四大因素來(lái)看，2019年金價(jià)也偏向于震蕩上攻。

一、黃金ETF持倉(cāng)10月來(lái)猛增100噸

因全球股市遭受重創(chuàng)、預(yù)算僵局致美國(guó)政府部分停擺，再加上2019年前景黯淡，投資者將資產(chǎn)越來(lái)越多的投向黃金ETF。全球?qū)S金這一傳統(tǒng)避險(xiǎn)資產(chǎn)的持倉(cāng)10月份時(shí)還曾跌至一年多來(lái)最低水平，此后大幅增加逾100噸。而隨著資產(chǎn)迅速流入，金價(jià)也被推升至6月以來(lái)最高水平，后市仍有進(jìn)一步上行空間。

二、美元指數(shù)2019年貶值壓力較大

隨著12月份美聯(lián)儲(chǔ)鴿派加息，市場(chǎng)普遍預(yù)期2019年美聯(lián)儲(chǔ)可能結(jié)束加息周期，美元指數(shù)一直承壓，當(dāng)前美元基本面和技術(shù)面后市都偏向下行，看空美元的機(jī)構(gòu)也越來(lái)越多。

投行在最新報(bào)告中預(yù)計(jì)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)會(huì)在2019年繼續(xù)擴(kuò)張，但增速或會(huì)放緩至2.5%；2019年之后，美國(guó)經(jīng)濟(jì)將遇到更大的壓力。

此外，2017年的減稅措施應(yīng)該會(huì)使得美國(guó)赤字占GDP的水平上升至5.2%。在高赤字和加息減緩的雙重利空下，美元貶值壓力加大。

三、恐慌指數(shù)VIX居高不下

自10月份以來(lái)，美國(guó)股市持續(xù)走弱，本周更是一度無(wú)限接近技術(shù)性熊市，恐慌指數(shù)一度飆升至2月份以來(lái)最高水平，雖然12月26日美股大幅反彈，略微降低了市場(chǎng)的恐慌情緒，但市場(chǎng)整體擔(dān)憂情緒依然較高，暗示金價(jià)仍有一定的上漲空間。

四、美債收益率趨于下行

由于10年期美債收益率也廣泛認(rèn)定為“無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率”，也代表著持有黃金的機(jī)會(huì)成本，對(duì)金價(jià)走勢(shì)有一定的影響。

近期美國(guó)10年國(guó)債收益率持續(xù)走弱，給金價(jià)提供了較好的支撐；從月線圖來(lái)看，后市美債收益率存在一定的下行風(fēng)險(xiǎn)，需要關(guān)注2月份低點(diǎn)2.64%附近的重要支撐，2016年2月份的高點(diǎn)支撐也在該位置附近。

后市若下破該位置，則將增加長(zhǎng)線看空信號(hào)，這將給金價(jià)2019年上漲提供機(jī)會(huì)。