2年期美債收益率料將創(chuàng)下2008年1月以來最大的兩日累計(jì)降幅。美債收益率下行反映出投資者對(duì)美國經(jīng)濟(jì)前景的悲觀態(tài)度。而投資者之所以以金融危機(jī)以來最快速度尋求較短期美債的收益，是因?yàn)樗麄儓?jiān)信美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)降息，遏制貿(mào)易緊張形勢(shì)產(chǎn)生的影響。

因?yàn)閾?dān)心美國經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，摩根大通最近剛剛將10年期美債的預(yù)期收益率從2.4%下調(diào)至1.75%，將2年期美債預(yù)期收益率從1.4%降至1.3%，并預(yù)測(cè)美聯(lián)儲(chǔ)將于今年9月及12月降息。

這是摩根大通在特朗普因移民問題而對(duì)墨西哥采取關(guān)稅行動(dòng)后的最新預(yù)測(cè)。摩根大通分析師Matthew Jozoff及Alex Roever發(fā)出警告稱，最新的貿(mào)易問題“可能會(huì)商業(yè)信心產(chǎn)生持久性的破壞性影響”，“對(duì)增長(zhǎng)的擔(dān)憂不太可能在短期內(nèi)消散，實(shí)際上可能會(huì)進(jìn)一步加劇”。

宋雪濤提到，今天的美國經(jīng)濟(jì)很難與90年代相比：增長(zhǎng)上，創(chuàng)新乏力，投資不足，貧富分化，消費(fèi)疲軟；通脹上，財(cái)政赤字高企，反全球化傾向嚴(yán)重，商品價(jià)格也具有韌性。此次美債倒掛不是“假摔”信號(hào)，美國經(jīng)濟(jì)仍有較大可能在未來兩年內(nèi)衰退。天風(fēng)預(yù)計(jì)短期內(nèi)美聯(lián)儲(chǔ)降息和加息的可能性均不大，降息最快發(fā)生在今年三季度末，建議超配避險(xiǎn)資產(chǎn)。