2020年黃金市場(chǎng)迎來(lái)了輝煌的一年：美元金價(jià)累計(jì)上漲近25%，創(chuàng)下自2010年以來(lái)的最佳年回報(bào)率。
但2021年黃金市場(chǎng)的開局卻差強(qiáng)人意：前2個(gè)月，金價(jià)已自年初的高位跌去250美元/盎司，跌幅超9%，為近10個(gè)月的新低，這也使黃金錄得2016年以來(lái)開年最差表現(xiàn)。
對(duì)此，世界黃金協(xié)會(huì)最新撰文指出，2021年迄今黃金價(jià)格的表現(xiàn)主要受到三方面因素影響：
國(guó)債收益率上升且美元走強(qiáng)
數(shù)據(jù)顯示，今年開年，黃金表現(xiàn)積極，一度突破1900關(guān)口，最高達(dá)到1959美元/盎司。但隨后美債收益率的迅速上漲扼殺了金價(jià)的反彈，金價(jià)出現(xiàn)大幅回調(diào)。
1月其余時(shí)間里金價(jià)維持在1820-1860美元/盎司的窄幅區(qū)間內(nèi)波動(dòng)，并在2月初跌破1800美元/盎司的水平，且在月內(nèi)維持弱勢(shì)。到了3月，金價(jià)目前已經(jīng)最低觸及1701美元/盎司。
而10年期美債收益率自2020年3月以來(lái)首次推高至1%以上，或得益于民主黨成功將參議院控制權(quán)攬入囊中，從而改善了政府支出增加的前景，進(jìn)而提高了對(duì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的預(yù)期，但同時(shí)也調(diào)高了對(duì)潛在通脹的預(yù)判。
除利率因素之外，美元走勢(shì)也產(chǎn)生了影響。年初以來(lái)隨著人們對(duì)政府增加支出的樂觀情緒日益高漲，美元也穩(wěn)步走強(qiáng)。
黃金價(jià)格總體負(fù)增長(zhǎng)勢(shì)頭
金價(jià)自去年8月初創(chuàng)下超2074美元/盎司的歷史新高后，一直處于下跌趨勢(shì)。同期，隨著美國(guó)大選后市場(chǎng)情緒的好轉(zhuǎn)及新冠疫苗的成功研發(fā)與接種分發(fā)，投資者也加大了對(duì)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的投資力度。
投資者對(duì)通脹壓力的擔(dān)憂
世界黃金協(xié)會(huì)的短期金價(jià)表現(xiàn)歸因模型也顯示，“風(fēng)險(xiǎn)和不確定性”類別也是驅(qū)動(dòng)金價(jià)表現(xiàn)的因素之一。該機(jī)構(gòu)指出，“許多投資者擔(dān)心預(yù)算赤字?jǐn)U大會(huì)導(dǎo)致潛在風(fēng)險(xiǎn)，再加上低利率環(huán)境和貨幣供應(yīng)量的增加，可能會(huì)造成通脹壓力的出現(xiàn)。包括美聯(lián)儲(chǔ)和歐洲央行在內(nèi)的各國(guó)央行均表示出對(duì)通脹暫時(shí)高于傳統(tǒng)目標(biāo)區(qū)間的更高容忍度，這也更凸顯了上述擔(dān)憂?！?/p>
雖然2021年開局至今黃金始終難以獲得上漲動(dòng)力，但世界黃金協(xié)會(huì)仍認(rèn)為黃金投資需求前景依然樂觀。
該機(jī)構(gòu)稱：“投資者仍身處不確定環(huán)境之中，需要應(yīng)對(duì)數(shù)項(xiàng)潛在的投資組合風(fēng)險(xiǎn)，包括不斷上漲的預(yù)算赤字和通脹壓力，以及可能出現(xiàn)的股市調(diào)整等。相信黃金仍處于有利位置，可以幫助投資者管理上述未來(lái)風(fēng)險(xiǎn)。”
【提醒】本交易日，最重磅的事件毫無(wú)疑問是美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾的講話(北京時(shí)間周五凌晨01:05)，很可能將本周的市場(chǎng)動(dòng)蕩推向最高潮。
市場(chǎng)前瞻鮑威爾講話可能出現(xiàn)的三種情景及影響：
維持此前觀點(diǎn)：如果鮑威爾維持通脹上升或是暫時(shí)的觀點(diǎn)，甚至如果其表示高收益率是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景好轉(zhuǎn)的健康跡象，那么這將為債市的另一輪拋售開綠燈。在這種情況，更高的美債收益率將引發(fā)股市下跌，也將使美元變得更具吸引力。
密切關(guān)注市場(chǎng)：澳洲聯(lián)儲(chǔ)已對(duì)市場(chǎng)進(jìn)行干預(yù)，歐央行和日本央行發(fā)出警告，如果美聯(lián)儲(chǔ)加入上述行列但沒有暗示立即采取行動(dòng)，那將表明“鮑威爾救市”仍然有效，股市將得到安撫，但這對(duì)美元而言仍不足夠。
更多量化寬松：如果鮑威爾對(duì)股市再次崩盤的可能性和更高的借貸成本會(huì)破壞經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇深感擔(dān)憂，那么他可能會(huì)暗示效仿澳洲聯(lián)儲(chǔ)增加購(gòu)債。然而，對(duì)股市而言，可能會(huì)對(duì)出現(xiàn)新的通脹風(fēng)險(xiǎn)感到擔(dān)憂，提供更多QE將是一把雙刃劍。
鮑威爾究竟會(huì)不會(huì)救市，答案靜待今晚揭曉!
