根據(jù)此前美國財(cái)政部申明，截至2021年3月31日，財(cái)政部總賬戶(TGA)將從1.6萬多億美元降至8000億美元。其中4210億美元會(huì)被用于償還債務(wù)，主要指期限低于一年的國庫券，其他的則被用于商品和服務(wù)支出，意味著美國財(cái)政部在第一季度在市場注入4790億美元用于消費(fèi)。要知道根據(jù)2021年1月-2月，美國M0也只增加了360多億美元，預(yù)計(jì)到3月M0增量在180-200億美元，但美國財(cái)政部一下子注入4790億美元，相當(dāng)于多給市場增加了超過20%的體量的美元。

數(shù)據(jù)來源：通聯(lián)數(shù)據(jù)

根據(jù)美國財(cái)政部的報(bào)告，今年第一個(gè)財(cái)政季度赤字為7357億美元，去年同期為 3892億美元。其中截至2月份財(cái)政赤字只有3109億美元，僅3月份就增加4248億美元，翻了一倍還多。另外目前拜登已經(jīng)推出1.9萬億美元的財(cái)政刺激，以及未來可能有超過2萬億基建投資計(jì)劃，今年美國的財(cái)政缺口大概率會(huì)超過上個(gè)財(cái)年3.1萬億美元的高水平。

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美國的財(cái)政缺口的問題只能通過發(fā)債來解決，這對于美元的上漲構(gòu)成威脅，全球熱錢將涌入利率較高的市場。而目前發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體基本維持零利率或者負(fù)利率，并不具備資本吸引力，新興市場是國際基本的首選，隨著俄羅斯、土耳其、巴西相繼加息，人民幣升值壓力有逐漸增加的可能，央行極大概率在年中或下半年上調(diào)存款準(zhǔn)備金率以對沖貨幣升值壓力。這點(diǎn)從目前國內(nèi)金融資金持續(xù)增加就可看出，以股票市場為例，A股+B股和H股+紅籌+P股進(jìn)入資金占證券總資金超過80%。

2020年全球資金流動(dòng)總量卻減少超過40%，但中國吸引了1630億美元的外國資金流入，同比增長了4%，成為全球最受歡迎的投資國。2021是全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的起源年，風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)將會(huì)是國際投資的主流，今年1-2月份，中國實(shí)際利用外資分別為135、126億美元，同比增加超過30%，尤其是2月份同比增加近90%。

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根據(jù)調(diào)查，全球900多家機(jī)構(gòu)投資者和大公司中，近三分之二計(jì)劃將在中國的投資平均增加25%，在2021年在疫情的影響下，就像有形投資一樣，人民幣資產(chǎn)在全球資產(chǎn)配置中也扮演著“避風(fēng)港”的角色。