在今年早些時(shí)候，各大投行紛紛表示將迎來(lái)新一輪結(jié)構(gòu)性“牛市”，有的人甚至將其與20世紀(jì)70年代和本世紀(jì)初的“超級(jí)周期”相提并論。

這些機(jī)構(gòu)認(rèn)為，當(dāng)全球經(jīng)濟(jì)從疫情中復(fù)蘇，財(cái)政刺激計(jì)劃持續(xù)施壓美元時(shí)，原材料也將因此收益，這將使以美元定價(jià)的大宗商品將更具有吸引力。

但是，由于近幾個(gè)月經(jīng)濟(jì)重啟的過(guò)程并不順利，人們不得不重新考慮經(jīng)濟(jì)普遍復(fù)蘇后的貿(mào)易情況，又讓大宗商品的前景蒙上了一層陰影。與此同時(shí)，隨著美債收益率上升，美元也從今年的低點(diǎn)反彈，這些因素都令大宗商品價(jià)格受挫。

最近的基金持倉(cāng)調(diào)整也表明一些投資者對(duì)商品超級(jí)周期仍有疑慮——

據(jù)美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)（CFTC）和洲際交易所（ICE）的最新數(shù)據(jù)顯示，對(duì)沖基金持有的20種大宗商品凈多頭頭寸已連續(xù)6周下跌，降至12月以來(lái)的最低水平。

在此之前，投機(jī)資金曾將該數(shù)據(jù)推高至2011年有記錄以來(lái)的最高水平，而彭博大宗商品指數(shù)也在2月份升至近8年來(lái)的最高水平。

上周，石油的凈多頭頭寸流出量最大，多只基金正在權(quán)衡未來(lái)幾個(gè)月的原油需求是否足夠強(qiáng)勁以消化增加的石油供應(yīng)。歐佩克+本月早些時(shí)候決定從5月至7月逐步放寬此前史無(wú)前例的產(chǎn)量限制，而如果伊朗恢復(fù)核協(xié)議，則市場(chǎng)上也將出現(xiàn)更多的伊朗石油供應(yīng)。

此外，全球范圍內(nèi)大宗商品的運(yùn)輸成本也成了投資者需要考慮的一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)。今年運(yùn)輸谷物和鐵礦石等未包裝商品（被稱(chēng)為干散貨）的運(yùn)費(fèi)成本上漲超過(guò)50%。

亞達(dá)盟環(huán)球期貨公司技術(shù)分析主管和高級(jí)市場(chǎng)分析師Eddie Tofpik稱(chēng)：“運(yùn)輸成本升高讓貨物運(yùn)輸變得更加昂貴，而這與大宗商品超級(jí)周期是相悖的?！?/p>

盡管如此，仍有機(jī)構(gòu)認(rèn)為經(jīng)過(guò)這段時(shí)期的整理后，大宗商品價(jià)格可能繼續(xù)攀升。高盛分析師稱(chēng)：“大宗商品仍是2021年表現(xiàn)最好的資產(chǎn)類(lèi)別，價(jià)格回調(diào)只是疫苗接種工作受阻而導(dǎo)致的短暫挫折?！?/p>

周四重磅財(cái)經(jīng)數(shù)據(jù)與事件提醒

本交易日剩余時(shí)間迎來(lái)密集的美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和美聯(lián)儲(chǔ)官員講話，其中重點(diǎn)是20:30素有“恐怖數(shù)據(jù)”之稱(chēng)的美國(guó)3月零售銷(xiāo)售月率數(shù)據(jù)！

該數(shù)據(jù)最近這幾個(gè)月波動(dòng)較大，1月回升到5.3%，2月又跌至-3%。目前，市場(chǎng)對(duì)3月零售數(shù)據(jù)的預(yù)期是5.9%，若符合預(yù)期，該數(shù)據(jù)將錄得去年6月以來(lái)新高。這可能推動(dòng)美債收益率進(jìn)一步上升，將打擊金價(jià)走勢(shì)。

同時(shí)間公布美國(guó)至4月10日當(dāng)周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)，市場(chǎng)預(yù)期為70萬(wàn)人，低于前值74.4萬(wàn)人，此前已連續(xù)3周上升。近期公布的美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)都有不錯(cuò)的表現(xiàn)，今晚的數(shù)據(jù)也有可能超預(yù)期，投資需警惕市場(chǎng)波動(dòng)。

另外，今晚23:30至明日凌晨03:45，美聯(lián)儲(chǔ)官員博斯蒂克、戴利及副主席克拉里達(dá)陸續(xù)發(fā)表講話，投資者留意他們對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)前景、貨幣政策方面的態(tài)度。

周四凌晨，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾在講話中稱(chēng)，美聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)在考慮加息前，先逐步減少債券購(gòu)買(mǎi)規(guī)模。有觀點(diǎn)認(rèn)為鮑威爾已經(jīng)在微妙暗示將縮減購(gòu)債。