在上周大幅回落觸及數(shù)周低點(diǎn)后，10年期美債收益率周一（4月19日）重返1.6%關(guān)口。周二亞盤(pán)中，10年期美債收益率進(jìn)一步升至1.62%。
目前，美聯(lián)儲(chǔ)已進(jìn)入4月28日政策決定公布前的緘默期，昨日也沒(méi)有發(fā)布任何影響市場(chǎng)走勢(shì)的重大經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，而且美債交投整體清淡，期貨成交量只有20天平均水平的80%，美債收益率這波漲勢(shì)動(dòng)力何來(lái)？
從資本市場(chǎng)的情況來(lái)看，周一美債收益率的上行在一定程度上是由歐債收益率的全線大漲所帶動(dòng)。
北京時(shí)間4月19日晚10點(diǎn)左右，法國(guó)10年期國(guó)債突然暴跌，導(dǎo)致收益率飆升超300%，重返正值。
從消息面來(lái)看，法國(guó)總統(tǒng)馬克龍周六稱，國(guó)際社會(huì)必須“與俄羅斯劃定明確的紅線”，各國(guó)必須準(zhǔn)備好實(shí)施制裁，以防出現(xiàn)“不可接受的行為”。另外，馬克龍?zhí)岬?，歐盟將很快推出“特別通行證”，以便利新冠檢測(cè)呈陰性和已接種疫苗的人員旅行。他還表示，法國(guó)將在5月初“逐步取消”旅行限制，包括對(duì)一些國(guó)家接種過(guò)疫苗的旅行者。
當(dāng)?shù)貢r(shí)間19日，法國(guó)政府發(fā)言人阿塔爾還公布了有關(guān)從巴西等國(guó)家入境法國(guó)時(shí)實(shí)施強(qiáng)化防疫措施的具體規(guī)定。
此外，在綠黨宣布總理候選人后，關(guān)注點(diǎn)轉(zhuǎn)向加大財(cái)政支出的前景，德國(guó)10年期國(guó)債收益率也開(kāi)始走高，一度觸及2月26日以來(lái)以來(lái)最高的負(fù)0.216%。
比利時(shí)、意大利、荷蘭、西班牙等其他歐洲發(fā)達(dá)國(guó)家的長(zhǎng)期限國(guó)債收益率皆出現(xiàn)大漲。美國(guó)10年期國(guó)債收益也一度恢復(fù)到1.6%以上水平。
本周美債收益率還會(huì)走高嗎
彭博巴克萊指數(shù)截至4月15日的數(shù)據(jù)顯示，在經(jīng)歷了1980年以來(lái)最糟糕的季度之后，美國(guó)國(guó)債市場(chǎng)4月迄今上漲了約1%，將2021年的跌幅收窄至約3.3%。
目前，關(guān)于美債這個(gè)規(guī)模高達(dá)21萬(wàn)億美元市場(chǎng)的長(zhǎng)期前景爭(zhēng)論，仍遠(yuǎn)未結(jié)束?？礉q美債收益率的觀點(diǎn)在2021年多數(shù)時(shí)間占據(jù)了主導(dǎo)地位，但上周卻遭打擊，一些策略師認(rèn)為，美債收益率有可能在短線跌向更低水平。
美國(guó)銀行全球研究部上周五發(fā)布報(bào)告稱，美債收益率跌破1.58%-1.6%的“重要技術(shù)水平”可能引發(fā)了債市空頭回補(bǔ)。報(bào)告還指出，與近期銀行債券發(fā)售相關(guān)的對(duì)沖活動(dòng)可能也提振了美債買(mǎi)盤(pán)。
分析人士也曾表示，預(yù)計(jì)日本將在4月1日開(kāi)始的新財(cái)年重新開(kāi)始購(gòu)買(mǎi)美債，2月日本大量拋售美債被認(rèn)為是收益率飆升的原因。
從消息面看，對(duì)債市空頭來(lái)說(shuō)，未來(lái)一周可能不會(huì)有太大轉(zhuǎn)機(jī)——因?yàn)槊缆?lián)儲(chǔ)官員已進(jìn)入4月底利率決議前的緘默期，同時(shí)無(wú)重大經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)將發(fā)布，地緣政治緊張局勢(shì)也正在醞釀。更重要的是，美國(guó)大規(guī)?；ㄓ?jì)劃的命運(yùn)尚不明朗，由于監(jiān)管機(jī)構(gòu)暫停了強(qiáng)生新冠疫苗的接種，經(jīng)濟(jì)重啟計(jì)劃也受到了打擊。
在國(guó)債拍賣(mài)方面，盡管本周三仍將有240億美元的20年期美債標(biāo)售，周四有180億美元的5年期通脹保值國(guó)債標(biāo)售，但在上周成功標(biāo)售了逾1200億美元國(guó)債后，市場(chǎng)對(duì)于國(guó)債標(biāo)售已不再感到那么擔(dān)憂。
利率市場(chǎng)的部分領(lǐng)域也正呈現(xiàn)出更為樂(lè)觀的跡象。期權(quán)市場(chǎng)的數(shù)據(jù)顯示，投資者對(duì)5年期美債收益率在5月到期前跌至0.55%低點(diǎn)、30年期美債收益率跌至2.1%的期權(quán)需求開(kāi)始浮出水面。目前，5年期和30年期收益率分別為0.834%和2.271%。
值得一提的是，在美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)入緘默期之際，過(guò)去兩周歐洲美元期貨市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)加息的預(yù)期已急劇下降。2022年12月到期歐洲美元期貨顯示，預(yù)期加息幅度從25個(gè)基點(diǎn)減少了15個(gè)基點(diǎn)左右。市場(chǎng)加息預(yù)期的降溫和過(guò)去兩周美債收益率的下行幾乎同步。
不過(guò)，從本周至今的走勢(shì)來(lái)看，債市空頭似乎仍不愿繳械投降。尤其是在上周美債大漲之后，一些觀點(diǎn)認(rèn)為現(xiàn)在是時(shí)候再次做空了。此前，彭博社調(diào)查的預(yù)測(cè)中值顯示，10年期美債收益率今年年底將達(dá)到1.86%。
如今，美元指數(shù)表現(xiàn)與美債收益率走勢(shì)出現(xiàn)明顯分化，但兩者仍是影響黃金價(jià)格波動(dòng)的主要因素。
周一，因美國(guó)國(guó)債收益率上揚(yáng)，打壓非收益黃金的吸引力，金價(jià)從日內(nèi)高點(diǎn)1790附近大幅回落，收?qǐng)?bào)1771.1美元/盎司。
周二亞市盤(pán)中，美元指數(shù)繼續(xù)走低，失守91關(guān)口，最低觸及90.87，為3月4日以來(lái)首次。貴金屬、原油和非美貨幣則趁機(jī)走高：現(xiàn)貨白銀觸及26美元/盎司，日內(nèi)漲幅達(dá)0.81%。現(xiàn)貨黃金短線上揚(yáng)，升破1775美元/盎司。
