隔夜公布的多項美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)不佳，同時2年期美債標(biāo)售獲得良好需求，提振了債市多頭。周二（5月25日），10年期美債收益率收跌4.4個基點報1.564%，盤中一度觸及5月7日以來最低，收益率曲線第四個交易日趨平。

美經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)遜色，2年期美債標(biāo)售需求良好

周二，世界大型企業(yè)研究會公布的數(shù)據(jù)顯示，由于一系列商品和服務(wù)價格上漲，美國消費者信心指數(shù)今年首次出現(xiàn)小幅下跌。5月份消費者信心指數(shù)降至117.2，遠(yuǎn)低于預(yù)期值119.4，前值被向下修正至117.5。

當(dāng)天公布的美國4月新屋銷售總數(shù)也出現(xiàn)下滑至86.3萬套，低于市場預(yù)期值97萬套和前值91.7萬套，這顯示出較高的房價證抑制需求。

另有數(shù)據(jù)顯示，美國美國3月房價創(chuàng)2005年以來最大漲幅，美國3月S&P/CS20座大城市房價指數(shù)年率連續(xù)10個月增長，創(chuàng)2013年12月以來新高。標(biāo)普CoreLogic Case-Shiller房價指數(shù)3月上漲了13.2%，為2005年12月以來最大漲幅。分析認(rèn)為，低抵押貸款利率刺激了房地產(chǎn)市場的火爆，房源短缺也幫助推高了價格。

美債收益率隔夜美盤時段在上述經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)公布后便持續(xù)走弱，而當(dāng)天晚些時候（北京時間周三凌晨01:00），美國財政部標(biāo)售的600億美元2年期國債需求強(qiáng)勁，進(jìn)一步點燃了美債多頭的買入熱情。

此次美債標(biāo)售的得標(biāo)利率為0.152%，低于發(fā)行前收益率，比4月時的上次標(biāo)售也低了2.3個基點。衡量需求程度的投標(biāo)倍數(shù)從4月的2.339飆升至2.736，這是2020年8月以來的最高水平。

分析認(rèn)為，標(biāo)售數(shù)據(jù)總體非常強(qiáng)勁，一直在收益率曲線超前端（國庫券、回購協(xié)議等）游蕩的現(xiàn)金流也開始外溢到了曲線前端，表明投資者對通脹的擔(dān)憂已經(jīng)緩解。

本周三和周四，美國財政部還將分別進(jìn)行610億美元5年期國債和620億美元7年期國債標(biāo)售，請繼續(xù)留意。

美聯(lián)儲副主席放鷹，但主流觀點仍偏鴿派

在美聯(lián)儲方面，盡管周二副主席克拉里達(dá)稱未來幾次會議上可能會討論縮減購債，但由于其他多位官員繼續(xù)強(qiáng)調(diào)通脹將是暫時的，因此其講話并未能扭轉(zhuǎn)美債收益率的下行態(tài)勢。

美聯(lián)儲副主席克拉里達(dá)表示，F(xiàn)OMC可能會在未來政策會議上討論縮減QE的時機(jī)問題，具體何時討論將取決于經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。但他也再度表示通脹率上升很大程度上是暫時的。

同日，舊金山聯(lián)儲主席、2021年FOMC票委戴利表示，美聯(lián)儲正在討論的是縮減購債規(guī)模。雖然她認(rèn)為目前的經(jīng)濟(jì)非常強(qiáng)勁，但距離收緊貨幣政策為時過早。戴利同時強(qiáng)調(diào)自己在通脹問題上，堅定地站在“暫時通脹”陣營。

此外，芝加哥聯(lián)儲主席埃文斯和美聯(lián)儲負(fù)責(zé)監(jiān)管的副主席夸爾斯周二也都在表態(tài)中給通脹上行會持久的觀點潑冷水。

埃文斯說，近期通脹預(yù)期上升是“受歡迎”的，并不意味著未來通貨膨脹率會持續(xù)上升。他表示，全力支持寬松的貨幣政策。夸爾斯也認(rèn)為通脹只是暫時的，他說這“既是美聯(lián)儲的觀點，也是我的觀點”，美聯(lián)儲有應(yīng)對高通脹的工具。

擁有投票權(quán)的里士滿聯(lián)儲主席巴爾金也發(fā)表了鴿派言論。他說通脹預(yù)期十分穩(wěn)定，通脹指標(biāo)沒有超過美聯(lián)儲2%的目標(biāo)。

有關(guān)美聯(lián)儲何時開始縮減購債規(guī)模一直是市場近來最為關(guān)注的話題之一。

分析認(rèn)為，美聯(lián)儲4月會議紀(jì)要揭露部分官員預(yù)計在即將召開的會議上開始討論縮減量化寬松后，從美聯(lián)儲高官們近期的講話來看，他們整體對于縮減QE的表態(tài)確實有了些許變化——越來越多地提及縮減QE。

但很顯然，主流觀點仍然偏鴿派——多數(shù)官員仍不愿在通脹問題上松口，這令美債收益率繼續(xù)受到壓制。

隔夜，美債收益率和美元指數(shù)雙雙下跌，令金價4個多月來首度漲破關(guān)鍵阻力位1900美元，周三（5月26日）日內(nèi)現(xiàn)貨黃金進(jìn)一步攀升，一度突破關(guān)鍵的1910美元關(guān)口。截止發(fā)稿時間，報1907美元/盎司附近。