美國(guó)財(cái)長(zhǎng)耶倫在周二致國(guó)會(huì)領(lǐng)導(dǎo)人的信中表示，如果國(guó)會(huì)在10月18日之前沒(méi)有采取行動(dòng)提高或暫停債務(wù)上限，現(xiàn)在預(yù)計(jì)財(cái)政部可能會(huì)用盡其特別措施。屆時(shí)，財(cái)政部將有非常有限的資金很快就會(huì)耗盡的資源。
在信中，耶倫警告等到最后一刻可能會(huì)嚴(yán)重?fù)p害企業(yè)和消費(fèi)者信心，提高納稅人的借貸成本，并對(duì)美國(guó)未來(lái)幾年的信用評(píng)級(jí)產(chǎn)生負(fù)面影響。
由于周一美國(guó)參議院否決了暫停債務(wù)上限的提議，目前美國(guó)政府面臨關(guān)門(mén)，債務(wù)面臨違約風(fēng)險(xiǎn)。
根據(jù)標(biāo)準(zhǔn)普爾首席美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家貝絲·安·博維諾在2017年預(yù)測(cè)“美國(guó)政府違約對(duì)其債務(wù)的影響將比2008年雷曼兄弟帶來(lái)的金融危機(jī)，更能破壞了市場(chǎng)和經(jīng)濟(jì)。
對(duì)此美國(guó)媒體提出一種觀點(diǎn)：創(chuàng)造一種新的債券來(lái)為政府提供資金，而政府卻不能發(fā)行國(guó)債。
2013年美國(guó)國(guó)會(huì)大廈反對(duì)債務(wù)違約抗議者
這種提法最早出自美國(guó)杜克大學(xué)以為學(xué)者，具體操作是讓財(cái)政部成立一個(gè)“特殊目的實(shí)體”，發(fā)行新的證券，以支付政府支出，從而繞過(guò)債務(wù)上限。
因?yàn)樗鼈儾皇菄?guó)債，所以這些證券不受債務(wù)限額的限制。根據(jù)他的說(shuō)法，當(dāng)前也有其他國(guó)家通過(guò)這種方法籌集資金。
所謂“特殊目的實(shí)體”就是當(dāng)債務(wù)證券化，說(shuō)白了就是美國(guó)財(cái)政部成立一個(gè)機(jī)構(gòu)，然后購(gòu)買(mǎi)一種新命名債券(實(shí)質(zhì)上還是政府)，接著該機(jī)構(gòu)再以這部分資產(chǎn)進(jìn)行融資(資產(chǎn)證券化)，將籌集的部分資金償還債券的本金和利息。
事實(shí)上就是多了一個(gè)“中間人”，并且擴(kuò)大原有資產(chǎn)規(guī)模，并且脫離法律束縛。對(duì)于美國(guó)來(lái)說(shuō)，這種模式最大的缺點(diǎn)就是增加了貨幣供應(yīng)量，推高通脹，這樣就意味著美聯(lián)儲(chǔ)長(zhǎng)期目標(biāo)2%成為歷史，按照美國(guó)政府這種花錢(qián)速度，美國(guó)的通脹大概率要重演上世紀(jì)70年代的劇本，結(jié)果就是政權(quán)不穩(wěn)。
數(shù)據(jù)來(lái)源：tradingeconomics(1970-1980美國(guó)通脹)
再有，2020年美國(guó)國(guó)會(huì)公布的財(cái)政赤字規(guī)模創(chuàng)下歷史最高紀(jì)錄近3.1萬(wàn)億美元，占GDP比重升至16%，創(chuàng)1945年以來(lái)最高水平。根據(jù)國(guó)會(huì)預(yù)算辦公室的預(yù)測(cè)，財(cái)政赤字規(guī)模在2050年將達(dá)到GDP的13%。
美國(guó)政府部門(mén)及非金融部門(mén)杠桿率均處在歷史高位，其中政府部門(mén)杠桿率升至122.8%，非金融部門(mén)杠桿率升至296.10%。
發(fā)行新債券的模式會(huì)將美國(guó)財(cái)政杠桿率在短期內(nèi)提升至超級(jí)恐怖的高度，最直接影響就是美股的泡沫會(huì)迅速增加，最終的結(jié)果就是超過(guò)08年金融危機(jī)時(shí)的大跌。
數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind
如果美國(guó)采取這類措施，最倒霉的事實(shí)上并非美國(guó)政府，而是最終投資人，這種資產(chǎn)可以一直打包下去，賣(mài)給新的投資人，對(duì)外都宣稱是“美國(guó)信用國(guó)債”。照此下去，價(jià)格泡沫不斷堆積，風(fēng)險(xiǎn)越來(lái)越大，最終的結(jié)果就是投資者也搞不清借款人是否具有還款能力。
接著就是債券的信用評(píng)級(jí)下降，投資人被迫瘋狂拋售，如果這時(shí)候流通性受阻，債權(quán)人只能接受債務(wù)重組，資產(chǎn)大幅縮水。
所以對(duì)美國(guó)債務(wù)問(wèn)題，短期只能暫停或者提高債務(wù)上限，如果美國(guó)想要永久解決這一問(wèn)題，必須得接受巨大的代價(jià)，其中就包括經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的改革，兩黨矛盾減緩等等一系列問(wèn)題，對(duì)于現(xiàn)階段美國(guó)來(lái)說(shuō)，很難做到。
