周四（10月14日）上午，倫敦金屬交易所（LME）期鋅價(jià)格大漲%，最高觸及3637.5美元/噸，為2007年7月以來(lái)最高水平。

倫鋅表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)帶動(dòng)滬鋅跟漲。上期所滬鋅期貨主力合約觸及漲停，漲幅7.98%報(bào)25700元/噸，創(chuàng)2018年3月以來(lái)新高。

分析認(rèn)為，全球能源危機(jī)及電力緊張格局下，歐洲冶煉廠鋅產(chǎn)量驟減及國(guó)際鋅庫(kù)存的連續(xù)下降可能是此次鋅價(jià)持續(xù)飆升的主要因素。

據(jù)媒體報(bào)道，全球最大鋅冶煉企業(yè)之一Nyrstar突然宣布將進(jìn)一步削減其3家歐洲冶煉廠的鋅產(chǎn)量，從周三（10月13日）起減產(chǎn)高達(dá)50%。該公司表示，由于歐美天然氣、動(dòng)力煤等價(jià)格紛紛飆漲至歷史新高，電力成本和與碳排放相關(guān)的成本大幅增加，歐洲工廠無(wú)法繼續(xù)滿負(fù)荷運(yùn)轉(zhuǎn)。

據(jù)海通證券，Nyrstar產(chǎn)能合計(jì)70萬(wàn)噸，所占份額超過(guò)全球5%，按減產(chǎn)50%計(jì)算將影響全球2.5%的鋅產(chǎn)量供給。

此外，占據(jù)全球5%鋅冶煉產(chǎn)能的印度地區(qū)亦有能源危機(jī)蔓延，鋅供應(yīng)憂慮也正在逐步發(fā)酵。

庫(kù)存方面，10月13日敦金屬交易所（LME）鋅庫(kù)存錄得191075噸，較上一日減少425噸。最近一周，LME鋅庫(kù)存累計(jì)減少8400噸，減少幅度為4.21%。最近一個(gè)月，LME鋅庫(kù)存累計(jì)減少40075噸，減少幅度為17.34%。

國(guó)內(nèi)方面，冶煉企業(yè)進(jìn)入冬儲(chǔ)后，原料供需相對(duì)偏緊，國(guó)內(nèi)10月內(nèi)外鋅礦加工費(fèi)環(huán)比均回落。冶煉端受限電影響持續(xù)，9月廣西、云南、湖南三省精煉鋅月度產(chǎn)量較8月僅小幅增加。10月各省限電影響延續(xù)，產(chǎn)量預(yù)計(jì)環(huán)比小幅回落。不過(guò)，第四批國(guó)家鋅儲(chǔ)備投放5萬(wàn)噸貨源陸續(xù)下放，彌補(bǔ)部分減量，社會(huì)庫(kù)存小幅回升。

需求端來(lái)看，初端消費(fèi)受利潤(rùn)不佳、出口受限及限電等因素影響，旺季不旺。終端，房地融資偏緊，制約投資及開工，而汽車及白色家電仍表現(xiàn)偏弱。不過(guò)基建板塊四季度有望發(fā)力，將帶動(dòng)鋅消費(fèi)回暖。

整體看，10月限電對(duì)鋅上下游影響有望延續(xù)，不過(guò)拋儲(chǔ)鋅補(bǔ)充，社會(huì)庫(kù)存或小幅累積，國(guó)內(nèi)基本面矛盾仍不突出。當(dāng)前市場(chǎng)較為關(guān)注海外能源價(jià)格上漲影響是否擴(kuò)大，若后期更多煉廠加入減產(chǎn)行列，將推動(dòng)鋅價(jià)走強(qiáng)。不過(guò)年內(nèi)美聯(lián)儲(chǔ)縮減購(gòu)債的預(yù)期仍較強(qiáng)烈，宏觀面將給予鋅價(jià)較大壓力。預(yù)計(jì)10月鋅價(jià)震蕩重心有望上移，操作上可逢低短多，謹(jǐn)慎追高。