中國人民銀行12月15日下調(diào)金融機構(gòu)法定存款準備金率(RRR)0.5個百分點，共計釋放約1.2萬億元長期資金。12月20日又將一年期貸款市場報價利率(LPR)下調(diào)了5個基點（20個月以來的首次）。

世界黃金協(xié)會（WGC）在12月28日發(fā)布的最新報告中認為，在市場對全球主要國家央行收緊貨幣政策的節(jié)奏和速度進行預(yù)期和定價的同時，中國采取降息降準的寬松措施，可能會帶來至少兩種結(jié)果——第一，投資者持有黃金的機會成本可能下降；第二，人民幣或面臨一定的貶值壓力。

具體而言，一方面，隨著央行向市場注入流動性，市場對于債券等資產(chǎn)的投資需求上漲，從而拉低債券收益率。另一方面，央行的寬松立場提升了投資者對進一步調(diào)低基準政策利率的預(yù)期，也會拉低國內(nèi)債券的預(yù)期收益率。

加之通脹可能進一步上升，國內(nèi)10年期國債的實際收益率（通常反映國內(nèi)投資者持有黃金的機會成本）可能會進一步下降。

從另一個角度來看，低利率通常有利于刺激需求和進口，增加對外國貨幣需求的同時減少對本國貨幣的需求。同時，低利率往往也會導(dǎo)致本幣的供應(yīng)增加，疊加需求的降低，本幣往往會面臨一些壓力。

而世界黃金協(xié)會的數(shù)據(jù)分析表明，中國投資者對實物黃金的投資興趣主要受到四個關(guān)鍵因素的影響：

（1）10年期政府債券收益率——持有黃金的機會成本降低，往往預(yù)示著國內(nèi)實物黃金投資需求的增加。

（2）通脹水平——通脹走高時，投資者傾向于購買更多的實物黃金產(chǎn)品以對沖通脹，實現(xiàn)資產(chǎn)保值。

（3）貨幣升貶值——本地貨幣貶值時，國內(nèi)投資者會尋求自身購買力的保護或?qū)崿F(xiàn)資產(chǎn)保值，推動實物黃金的投資需求。

（4）收入情況——實物黃金投資需求與投資者收入變化正相關(guān)。通常情況下，當(dāng)消費者的財富增加時，他們會購買更多的實物黃金產(chǎn)品用于禮贈或長期儲蓄。

基于此，該協(xié)會認為，2022年國內(nèi)零售黃金投資需求或呈穩(wěn)中向好態(tài)勢。（本文信息來自世界黃金協(xié)會）