美元的“克星”——法國(guó)
1971年8月15日這一天，時(shí)任美國(guó)總統(tǒng)尼克松發(fā)表了電視講話，宣布解散了1944年在布雷頓森林體系中建立的以美元為支點(diǎn)的戰(zhàn)后貨幣和金融秩序。
而導(dǎo)火索就是，當(dāng)時(shí)的法國(guó)總統(tǒng)派了一艘軍艦去了美國(guó)的曼哈頓碼頭，打算用1.91億美元換取存放在紐聯(lián)儲(chǔ)的黃金，并運(yùn)回法蘭西銀行，要知道在尼克松在宣布這項(xiàng)決定之前，美國(guó)的黃金持有量6年少了一半。
美元為了生存，于是用美國(guó)的信用做了歷史上最大的賭注，結(jié)果是1971時(shí)，美國(guó)國(guó)債只有5000億美元，2000年這一數(shù)字變成了5.7萬(wàn)億美元，這時(shí)候美國(guó)政府起碼每年還能賺錢，后來(lái)布什來(lái)了一句“赤字無(wú)所謂”，國(guó)債瞬間翻了一倍，達(dá)到10萬(wàn)億美元。
08年金融危機(jī)再次將其擴(kuò)大，2017年達(dá)到20萬(wàn)億美元，新冠大流行預(yù)計(jì)超過(guò)32萬(wàn)億美元，如果美國(guó)的利率水平?jīng)]有發(fā)生變化，2025年國(guó)債將達(dá)到50萬(wàn)億美元。
這種操作的結(jié)果的就是通貨膨脹率不斷上升，在前幾十年美元薅羊毛時(shí)還能把這個(gè)風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移，新冠帶了的百年財(cái)富損失導(dǎo)致世界為美元埋單的能力遠(yuǎn)遠(yuǎn)不如從前，那就只能自己承擔(dān)，所以你會(huì)發(fā)現(xiàn)本輪印鈔雖然全球各地都在面臨輸入性通脹風(fēng)險(xiǎn)，但是美國(guó)自己卻也是最大的受害者之一。
當(dāng)然這一次法國(guó)又站了出來(lái)，公開喊話要加強(qiáng)歐元的全球地位，挑戰(zhàn)美元的全球霸權(quán)，再次上演50年前的一幕。
略微有所的不同的是，50年前美元依托黃金，50年后美元依托的是信用，現(xiàn)在美國(guó)欠了一屁股債，下一個(gè)50年又依賴什么呢?
通脹催生新的貨幣體系?
在過(guò)去320年中，超過(guò)550種不同的貨幣已經(jīng)滅絕。這些消失中近30%是由惡性通貨膨脹引起的。歷史不太可能完全重演。但50年前美元的變遷不會(huì)是最后一次。
盡管在數(shù)據(jù)上，大家看到現(xiàn)在美國(guó)的通脹在螺旋式上升，但并沒(méi)有達(dá)到金本位消亡后的七十年代的水平，不過(guò)另一個(gè)現(xiàn)象也不能忽視，那就是現(xiàn)在的美國(guó)政府每年是負(fù)債運(yùn)營(yíng)，50年前的美國(guó)則富得流油，完全是兩個(gè)極端。
因此基于信用體系產(chǎn)生的通脹是美元最大的危機(jī)，而且這種信用很容易使得美國(guó)失信于世界，這也是本世紀(jì)以來(lái)美國(guó)內(nèi)部一直在債務(wù)問(wèn)題上來(lái)回撕扯的主要原因。
昨天，美聯(lián)儲(chǔ)公布了去年最后一個(gè)會(huì)議紀(jì)要的內(nèi)容，不難看出火燒眉毛的著急姿態(tài)被演義的“淋漓盡致”——美聯(lián)儲(chǔ)可能更早的加息、更快的加息，雖然說(shuō)可能加三次息，但估計(jì)可能更多，出乎市場(chǎng)預(yù)料的狠辣也不排除在外。
很顯然，美國(guó)現(xiàn)在國(guó)內(nèi)對(duì)于通脹已經(jīng)是深惡痛絕，對(duì)于民眾來(lái)說(shuō)如果矛盾轉(zhuǎn)移的美元身上，那將是災(zāi)難性的。
于世界而言，美元此次泛濫的影響無(wú)論是縱向還是橫向，都極大的損害了非美國(guó)家的經(jīng)濟(jì)，新的貨幣格局也逐漸被提出來(lái)，而且媒介就是數(shù)字貨幣。
盡管這玩意誕生了一段時(shí)間，但也就是這幾年才逐漸走進(jìn)大眾視野，也走進(jìn)了各國(guó)央行的會(huì)議桌，現(xiàn)在世界的姿態(tài)是：
中國(guó)和俄羅斯的共同長(zhǎng)期目標(biāo)是使兩國(guó)的金融體系免受美元武器化的風(fēng)險(xiǎn);
印度、巴西、韓國(guó)、泰國(guó)和印度尼西亞，CBDC(中央銀行數(shù)字貨幣)的吸引力在于將其商品貿(mào)易與美元在貿(mào)易結(jié)算方面的主導(dǎo)地位脫鉤;
歐元區(qū)和英國(guó)尋求開放貿(mào)易和投資渠道，擺脫以美元為基礎(chǔ)的金融世界的管轄范圍外性質(zhì)。
一組數(shù)據(jù)告訴你美元的恐慌：前年7月，國(guó)際貨幣基金組織的工作文件“全球貿(mào)易中的貨幣計(jì)價(jià)模式”研究了一系列國(guó)家的全球貿(mào)易流，這些國(guó)家約占世界貿(mào)易流的75%。
100個(gè)國(guó)家中有58個(gè)國(guó)家的出口發(fā)票金額隨時(shí)間下降;只有36個(gè)國(guó)家以美元計(jì)價(jià)的貿(mào)易份額有所增加。相比之下，以歐元計(jì)價(jià)的出口份額“增加的國(guó)家(65個(gè))多于減少的國(guó)家(26個(gè))”。
翻閱歷史——新貨幣體系的建立
布雷頓森林體系崩潰以后，全球貨幣變化：
日本在許多方面仍與美元掛鉤，并嚴(yán)重依賴美國(guó)的防務(wù)保護(hù)傘，再加上中國(guó)改革開放經(jīng)濟(jì)的飛越，崛起之勢(shì)勢(shì)不可擋，日元更是屁顛屁顛跟著美元;
德國(guó)恢復(fù)了貨幣自由，但非常害怕重新出現(xiàn)的德國(guó)貨幣主權(quán)的潛在副作用，以至于決定與包括法國(guó)在內(nèi)的其他歐洲老牌國(guó)家建立新的貨幣體系，即后來(lái)的歐元;
英國(guó)正處于美元和新歐洲貨幣之間的邊緣，即英鎊在美元和歐元之間受到擠壓，為了保護(hù)其貨幣主權(quán)，并避免重演上世紀(jì)九十年代初儲(chǔ)備英鎊用完的“黑周三”，英國(guó)在去年正式退出歐盟，并且在過(guò)去20年中將其官方貨幣儲(chǔ)備增加了五倍。
上述歷史告訴我們，保持貨幣獨(dú)立必須具備4個(gè)特征：
Ⅰ.發(fā)行國(guó)的經(jīng)濟(jì)實(shí)力;
Ⅱ.發(fā)行人的可信度;
Ⅲ.全球貿(mào)易和金融交易中對(duì)儲(chǔ)備貨幣的需求;
Ⅳ.以儲(chǔ)備貨幣計(jì)價(jià)的金融工具和未償承諾的數(shù)量(慣性)。
另外，通過(guò)對(duì)比不難發(fā)現(xiàn)，世界各國(guó)都強(qiáng)烈要求保護(hù)自我的貨幣主權(quán)，有些經(jīng)濟(jì)實(shí)力、金融基礎(chǔ)較弱的則選擇依附，去年印度盧比傍人民幣大腿就是例子。
為了避免貨幣可能重塑的情況、美元被遺棄的尷尬，美聯(lián)儲(chǔ)也在討論數(shù)字美元的可行性，但是內(nèi)部不大統(tǒng)一，尤其是這個(gè)決定權(quán)在美國(guó)國(guó)會(huì)，一時(shí)半會(huì)兒難以推動(dòng)。這也是就意味著一旦新貨幣格局真正降臨，很可能是多種貨幣百花齊放的情境，美元主導(dǎo)地位徹底不在。
人民幣路漫漫其修遠(yuǎn)兮
數(shù)字人民幣方面，中國(guó)已先行一步，但想要真正成為具有世界影響力的儲(chǔ)備貨幣，還要有很長(zhǎng)的路要走。
1894年美國(guó)GDP超過(guò)英國(guó)，成為全球第一大經(jīng)濟(jì)體，但是美元依然不是全球主要貨幣，即便到了一戰(zhàn)和二戰(zhàn)之中，美元和英鎊也只是旗鼓相當(dāng)，直到布雷頓森林體系建立，美元才成為全球霸主。
咱們目前只是按照PPP衡量，GDP超過(guò)了美國(guó)，但名義GDP可能要到2030年超過(guò)美國(guó)，不過(guò)目前有機(jī)構(gòu)認(rèn)為，隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)在世界的份額進(jìn)一步加重，未來(lái)一旦改變匯率制度，允許人民幣自由兌換，亞洲大部分國(guó)家都會(huì)追隨人民幣，占世界GDP三分之二的錨定貨幣美元可能會(huì)減掉近一半的權(quán)重。
最終來(lái)看，人民幣的國(guó)際地位將取決于是否具足夠廣泛、深入和值得信賴的金融市場(chǎng)以及金融體系。
