近幾天以來，又一個明星商品亮相——鋅。不同于鎳的上下瘋狂，也不同于銅的似是而非，LME危機以來，鋅價一直不溫不火，但是近期被資本帶動起來。

LME鋅3月合約繼續(xù)在4000美元以上運行，國內(nèi)期貨市場滬鋅主力合約則保持在每噸26000以上價格。

短期價格暖意十足有一個主力和一個輔力。主力——國內(nèi)庫存創(chuàng)了四年新高以后，面臨歷史性回落瘋狂，庫存消化期持續(xù)一年，意味著長期需求的預期存在；輔力則是國內(nèi)近期疫情影響下，鋅產(chǎn)出受到抑制，供給承壓。

從全球供應鏈分布來看，中國是鋅最大的生產(chǎn)國和消費國，2021年精煉鋅產(chǎn)量增長1%至641萬噸，占全球產(chǎn)量的46%。

ILZSG預計2022年精煉鋅供應量將增至1445萬噸，比2021年增長2.3%。

2021年所有地區(qū)的精煉鋅需求增至1404萬噸，中國的需求增長了1.5%，達到680萬噸，占總消費48%。

如此一來，2021年鋅需求超過供應，市場出現(xiàn)192000噸短缺，這與2020年的503000噸過剩形成鮮明對比。也就有了2021年鋅價持續(xù)高走，LME漲了近30%，國內(nèi)市場滬鋅主力合約漲幅15%，可見國內(nèi)的物價還是控制的非常好的。

需要指出的是，2021年中國鋅精礦進口365萬噸，對外依賴度57%，因此鋅的價格與國際市場聯(lián)動較為明顯。

世界范圍內(nèi)，今年采礦強度將保持高位，導致生產(chǎn)與消費過剩和價格下降。盡管歐盟的鋅廠因能源成本上升而停工的寥寥無幾，但中國的增產(chǎn)是為了抵消歐洲的減產(chǎn)，因此鋅價長期看漲的支撐不強。不過，俄烏危機導致的供應鏈混亂以及運輸行業(yè)成本提升，預計今年鋅價不會出現(xiàn)較深的試探。