周五（4月22日），人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)繼續(xù)下調(diào)。在岸人民幣對(duì)美元失守6.47關(guān)口，最低至6.4753；離岸人民幣兌美元跌破6.5關(guān)口，創(chuàng)2021年8月23日以來新低。本周，在岸人民幣對(duì)美元匯率已累計(jì)下調(diào)1.51%，離岸人民幣對(duì)美元匯率已累計(jì)下調(diào)1.70%。

機(jī)構(gòu)分析指出，近期人民幣匯率貶值壓力增大，主要來自新冠疫情導(dǎo)致的經(jīng)濟(jì)基本面下行壓力、關(guān)鍵點(diǎn)位的突破以及美元走強(qiáng)等因素。

首先，經(jīng)濟(jì)基本面因素最重要還是此輪奧密克戎主導(dǎo)的新冠疫情在經(jīng)濟(jì)重點(diǎn)城市發(fā)生較快擴(kuò)散，引發(fā)了全球?qū)χ袊?yīng)鏈的擔(dān)憂。疊加國外歐元區(qū)、美國等國家經(jīng)濟(jì)景氣度在高通脹以及貨幣政策緊縮的壓力下持續(xù)下滑、海外需求進(jìn)一步下降，我國出口的擔(dān)憂有所增加，目前PMI新出口訂單已出現(xiàn)回落或反映未來人民幣存在一定壓力。

其次，目前人民幣匯率面臨美元指數(shù)上行的壓力。隨著美聯(lián)儲(chǔ)將于5月激進(jìn)加息，較快的緊縮周期推動(dòng)資金回流美國，美元指數(shù)進(jìn)入4月后持續(xù)攀升，不斷刷新2020年3月以來新高，最高至101.03點(diǎn)。通過“美元指數(shù)-一籃子貨幣匯率-人民幣中間價(jià)-人民幣即期匯率”的傳導(dǎo)路徑會(huì)使美元走強(qiáng)對(duì)人民幣構(gòu)成被動(dòng)貶值的壓力。

另外，6.40為美元/離岸人民幣的重要整數(shù)關(guān)口的同時(shí)，亦為200均線的重要位置，該點(diǎn)位的突破意味著此前的橫盤局面的結(jié)束，這可能引發(fā)了交易層面對(duì)于人民幣匯率開啟一輪波段行情的押注。

對(duì)于人民幣匯率的后期走勢，分析指出，中美經(jīng)濟(jì)基本面和貨幣政策分化所造成的利差收窄甚至倒掛難以快速扭轉(zhuǎn)，國際資本外流和人民幣匯率貶值的壓力仍將存在，人民幣短期或?qū)⒊袎骸５虚L期看，人民幣匯率出現(xiàn)持續(xù)性單邊貶值的概率不大，人民幣匯率的彈性將進(jìn)一步加大，雙向波動(dòng)仍將是常態(tài)。

中銀證券全球首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家管濤認(rèn)為，現(xiàn)在市場普遍預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)有更多激進(jìn)的加息，甚至同時(shí)會(huì)啟動(dòng)縮表，這難免會(huì)引起美國經(jīng)濟(jì)金融市場的動(dòng)蕩。而經(jīng)濟(jì)金融動(dòng)蕩有可能會(huì)造成市場風(fēng)險(xiǎn)偏好下降，驅(qū)動(dòng)中國出現(xiàn)階段性資本外流，在這種情況下人民幣匯率有可能有漲有跌，雙向波動(dòng)。

中金公司研報(bào)中稱，長期看，中國的經(jīng)濟(jì)基本面支持人民幣匯率的估值中樞長期保持在合理均衡的水平上基本穩(wěn)定。這就意味著，人民幣既沒有長期貶值的基礎(chǔ)，也沒有長期升值的基礎(chǔ)。在短期彈性增加，雙向波動(dòng)加劇的背景下，人民幣匯率中長期仍會(huì)有均值回歸的邏輯。