北京時間周三（5月11日）晚20:30，美國勞工部將公布2022年4月CPI（消費者價格指數(shù)）數(shù)據(jù)。面對近期美股洶涌的拋售潮，美國4月通脹數(shù)據(jù)無疑成為萬眾矚目的焦點。

根據(jù)主要銀行的預測均值：美國4月未季調(diào)CPI年率將從3月的8.5%小幅降至8.1%，4月季調(diào)后CPI月率增速將從3月的1.2%大幅降至0.2%。剔除波動較大的食品和能源價格后，美國4月核心CPI月率預計將上漲0.1個百分點至0.4%；4月未季調(diào)核心CPI年率預計從從6.5%降至6%，但仍遠高于美聯(lián)儲2%的通脹目標。

摩根大通經(jīng)濟學家認為通脹上行的跡象依然存在。雖然3月份飆升的能源價格在4月份似乎有所回落（預計4月份能源CPI環(huán)比下降0.2%），但這一部分可能會被食品和其他商品和服務價格的強勁上漲抵消。另一方面，租金和汽車價格在早先的飆升后有所降溫。

與摩根大通相比，美國銀行更為樂觀。該行預計4月CPI同比增速將從8.5%降至7.9%，從而確認通脹確實在3月到達峰值。美銀認為，4月通脹的主要推手與3月類似：汽車價格拖累整體通脹，基礎通脹更強。能源價格將成為CPI數(shù)據(jù)降溫的一大因素，反映出零售汽油價格下跌以及不利的季節(jié)性因素。

總體而言，華爾街大行普遍預計，4月的CPI數(shù)據(jù)將顯示美國通脹已至階段性頂峰，但通脹水平依然高企，通脹回落的速度仍是未知數(shù)。

目前市場都在擔憂高通脹將引發(fā)美聯(lián)儲更激進的加息動作，從而引發(fā)經(jīng)濟衰退。

如果今晚的CPI數(shù)據(jù)高于預期，美聯(lián)儲對抗通脹壓力加劇，會迫使其更加緊急地加息。而如果通脹壓力減弱，則可能代表美聯(lián)儲會維持正常加息進程，年末利率上調(diào)至2.50%-3.00%區(qū)間就夠了。

無論如何，對疲軟的CPI數(shù)據(jù)的初步反應應該會導致10年期美債收益率小幅走低，并迫使美元兌其他貨幣走弱，因市場參與者將重新評估美聯(lián)儲將在多大程度上繼續(xù)收緊政策。

不過，由于推動通脹走高的因素仍然存在，美聯(lián)儲不太可能對單個數(shù)據(jù)反應過度。因此，因CPI數(shù)據(jù)弱于預期而導致的美元拋售應該是短暫的，并為投資者提供了以較低成本做多美元的機會。

另一方面，年度CPI的意外上升應該會引發(fā)美元指數(shù)再次走高，并重新引發(fā)關于6月加息75個基點的猜測。

通脹壓力的上升往往會給黃金價格帶來看漲動力，因其被視為對沖通脹的工具。然而，目前美聯(lián)儲在加息方面更加激進的情況導致美債收益率上升和美元走強，從而施壓黃金。

如果4月份通脹數(shù)據(jù)沒有放緩，更多買盤涌入美元，將拖累黃金跌至新的數(shù)月低點。盡管金價周三有所反彈，但仍處于看跌形態(tài)中，表明下行趨勢可能進一步擴大。