今日（6月10日）晚間20:30，美國勞工統(tǒng)計局將公布5月份消費者價格指數(shù)（CPI）。

上個月，美國CPI在8個月內(nèi)首次放緩，年增長率為8.3%，比3月份低0.2個百分點。兩個星期前，美國商務(wù)部發(fā)布的4月核心PCE物價指數(shù)（PCE）亦符合通脹降溫的預(yù)期。市場欣喜若狂，美股應(yīng)聲大漲，三大股指直接終結(jié)創(chuàng)紀(jì)錄的多周連跌，而投資者也開始預(yù)期接下來的CPI數(shù)據(jù)能上演同樣的驚喜。

然而，摩根大通首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家邁克爾·費羅利認(rèn)為，此次CPI將比市場普遍預(yù)期的還要高。費羅利表示，5月CPI可能環(huán)比上漲0.8%，高于預(yù)期的0.7%，更高于4月份的0.3%，這歸因于能源價格以及食品價格的強勁上漲。

摩根大通深入分析了核心CPI分項，并表示許多主要基礎(chǔ)類別都出現(xiàn)穩(wěn)健的價格上漲。該行預(yù)計5月份租金上漲的勢頭將持續(xù)，預(yù)計租戶租金上漲0.49%，業(yè)主等值租金上漲0.45%。

費羅利還指出，隨著疫情峰值過后出行增加，最近住宿價格也出現(xiàn)了上漲，他預(yù)計5月份住宿價格將再次強勁上漲2%。與此同時，近期公共交通價格也大幅上漲，這可能反映了出行需求增加和燃油價格上漲。摩根大通預(yù)計5月份公共交通價格將上漲1.5%。

摩根大通預(yù)計5月CPI同比增幅將保持在8.3%，高于華爾街普遍預(yù)期的8.2%；同時預(yù)計核心CPI將環(huán)比上漲0.47%，但預(yù)計同比增速將從4月份的6.2%下降至5.8%，低于華爾街5.9%的共識。

除了摩根大通的報告外，通脹保值債券TIPS市場的相關(guān)定價與衍生品類工具也暗示，周五公布的美國5月CPI同比增幅將達(dá)到8.5%，高于經(jīng)濟(jì)學(xué)家給出的預(yù)測中值8.2%，并與今年3月創(chuàng)下的40年高點一致。交易員還預(yù)計，6月和7月的通脹數(shù)據(jù)將攀升至8.6%，8月和9月將觸及8.8%，在10月小幅回落至8%。穆迪分析首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家表示，這將是一個非常令人不安的數(shù)字，將重新激發(fā)人們對通脹是否已見頂?shù)膿?dān)憂。

富國銀行高級經(jīng)濟(jì)學(xué)家Sarah House預(yù)計油價不會見頂，因此她預(yù)計通脹也不會見頂。她預(yù)計5月份整體CPI將上漲8.4%。

嘉盛集團(tuán)發(fā)表研究報告稱，市場預(yù)期5月CPI年率持平于8.3%，核心CPI年率上漲5.9%，低于4月的6.2%。如果該數(shù)據(jù)符合預(yù)期，則通脹可能開始呈現(xiàn)進(jìn)入高位平臺期的信號。疊加強勁的非農(nóng)就業(yè)報告，這可能會讓美聯(lián)儲加快加息的步伐，以降低通脹。

安聯(lián)首席顧問埃爾埃利安同意市場對于5月CPI數(shù)據(jù)的普遍預(yù)估，而讓他更感到擔(dān)心的是，6月環(huán)比數(shù)據(jù)或許將比5月環(huán)比更糟。之前大膽地說通脹已經(jīng)觸頂且正在走低的人可能不得不改變想法。在整體通脹層面，能源價格環(huán)比劇烈上漲，住房和食品面臨壓力。現(xiàn)在說通脹已經(jīng)觸頂為時過早了。

白宮新聞秘書Karine Jean-Pierre近日也曾向市場打過一劑預(yù)防針，她預(yù)計本周的通脹報告可能不會帶來好消息，很可能會顯示出高通脹的更多證據(jù)。

目前，美聯(lián)儲正處于6月議息會議（6月16日）前一周的緘默期中，而今晚的CPI將是6月決議前最后一份重磅經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，對市場的重要性不言而喻。

就市場走向而言，如果今晚的通脹數(shù)據(jù)超過預(yù)期，就將中斷前一個月剛剛出現(xiàn)的通脹回落勢頭，這無疑將進(jìn)一步助漲人們對美聯(lián)儲持續(xù)激進(jìn)加息的押注，利空股債市場，推高美債收益率和美元。而反之，若通脹數(shù)據(jù)連續(xù)第二個月呈現(xiàn)回落勢頭，則料將有助于股債市場走出前一日下跌的陰霾。

FXStreet高級分析師表示，10年期美國國債收益率在過去四個交易日中有兩個交易日收于3%以上，而高于預(yù)期的5月CPI數(shù)據(jù)可能會使該收益率高于之前的收盤高點3.13%；而低于預(yù)期的CPI結(jié)果不會推低10年期美國國債或其他國債收益率，因為美聯(lián)儲將根據(jù)現(xiàn)有的通脹率來加息。

FXStreet另一位分析師則認(rèn)為，在美聯(lián)儲鷹派預(yù)期的支持下，若美國國債收益率上升，則會成為打壓黃金的關(guān)鍵因素。黃金價格周四（6月9日）小幅走低，收盤略高于非常重要的200日均線支撐位。這應(yīng)該是一個關(guān)鍵點，如果果斷跌破，可能會將金價拖低至1830美元區(qū)域。