上周五的最新數(shù)據(jù)顯示，美國5月的通脹再次刷新歷史。消費(fèi)者價格指數(shù)(CPI)較上年同期上漲 8.6%，達(dá)到了40多年來的最高紀(jì)錄，廣受關(guān)注的通脹指標(biāo)較一個月前上漲 1%，高于所有預(yù)期。伴隨著隨著而來的加息舉措，不僅投資者對美國經(jīng)濟(jì)可能陷入衰退產(chǎn)生了擔(dān)憂，大部分經(jīng)濟(jì)學(xué)家也都支持美國將在2023年陷入衰退。

面都如此居高不下的通脹數(shù)據(jù)，越來越多的經(jīng)濟(jì)學(xué)家表示，可能需要加大經(jīng)濟(jì)收縮力度才能將通脹降至可容忍的水平，更不用說回到美聯(lián)儲2%的目標(biāo)水平了了。彭博社認(rèn)為，美國在2023年的衰退將很難避免。英國《金融時報》的調(diào)查也顯示，近70%的經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，美國經(jīng)濟(jì)明年將陷入衰退。

美國央行已經(jīng)開始了數(shù)十年來最快的緊縮周期。自3月份以來，美聯(lián)儲已將基準(zhǔn)政策利率從接近于零的水平上調(diào)了0.75個百分點(diǎn)。美國聯(lián)邦公開市場委員會(fomc)周二將再次召開政策會議，預(yù)計在此次會議上可能會再次加息50個基點(diǎn)。

來源：彭博社

通脹居高不下的時間越長，它在經(jīng)濟(jì)中根深蒂固的可能性就越大，這在上世紀(jì)70年代的美國就曾發(fā)生過。隨后擔(dān)任美聯(lián)儲主席的沃爾克在當(dāng)時即使冒著經(jīng)濟(jì)經(jīng)受考驗(yàn)的風(fēng)險也要降低通脹，但是采取過于激進(jìn)的行動也會帶來危險，可能會使經(jīng)濟(jì)陷入非常嚴(yán)重的衰退，導(dǎo)致失業(yè)率飆升。

和當(dāng)時的情況相比，美聯(lián)儲現(xiàn)在面臨的困難更大。俄烏緊張局勢以及可能伴隨而來的能源成本不斷上升，加上疫情導(dǎo)致的供應(yīng)鏈長期中斷，到年底，美國的核心通脹率的中值估計為4.3%，這么看來，美國2%的通脹目標(biāo)幾乎沒有可能實(shí)現(xiàn)。上月20日，美國財長耶倫卻表示，經(jīng)濟(jì)軟著陸是可以想象的，美聯(lián)儲沒有理由上調(diào)2%的通脹目標(biāo)，也就是說，美國不可避免地會經(jīng)歷比上世紀(jì)更加嚴(yán)重的衰退風(fēng)暴。

激進(jìn)加息的放緩作用已經(jīng)在近期顯現(xiàn)出來。目前美元已經(jīng)升值至 2002 年以來的最高水平，減少了美國跨國公司將外幣兌換成美元的利潤，這讓這些企業(yè)面臨著“前所未有的”外匯逆風(fēng)。數(shù)據(jù)顯示，美元的外匯影響預(yù)計將在今年上半年使北美公司的收益減少約 400 億美元，這在去年僅為80億美元。強(qiáng)勢的美元不僅降低了海外收入的價值，同時也降低了其產(chǎn)品與當(dāng)?shù)貙κ值母偁幜Α?/p>

前國際貨幣基金組織(imf)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家布蘭查德表示，通脹已經(jīng)失控，美聯(lián)儲和其他央行官員把一切都“搞砸了”。現(xiàn)在的一種可能性是，美聯(lián)儲愿意做出妥協(xié)，接受將通脹率穩(wěn)定在3%的水平，這樣才能避免進(jìn)入衰退。不過一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，更大幅度的加息75個基點(diǎn)已經(jīng)在討論之中。

未來幾個月美國的命運(yùn)將會如何人，一定程度上取決于經(jīng)濟(jì)決策者希望通脹降溫的速度和幅度，以及他們愿意讓美國承受多大的經(jīng)濟(jì)痛苦來實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)。