周四(6月23)亞市早盤(pán)，現(xiàn)貨黃金小幅下跌，現(xiàn)報(bào)1837美元盎司附近。周三(6月22日)，黃金期貨價(jià)格小幅收低，連續(xù)第3個(gè)交易日下跌，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾在參議院銀行委員會(huì)作證時(shí)表示，目前的加息步伐將是“適當(dāng)?shù)摹薄?/p>
美市尾盤(pán)，現(xiàn)貨黃金收?qǐng)?bào)1837.83美元/盎司，上漲4.85美元或0.26%，日內(nèi)最高觸及1847.79美元/盎司，最低觸及1823.19美元/盎司。
COMEX 8月黃金期貨收跌0.4美元，跌幅0.02%，報(bào)1838.40美元/盎司。
鮑威爾在參議院銀行委員會(huì)作證時(shí)表示：“在美聯(lián)儲(chǔ)，我們理解高通脹造成的困難?！薄拔覀儓?jiān)決致力于降低通脹，我們正在迅速采取行動(dòng)?！?/p>
鮑威爾補(bǔ)充說(shuō)，美聯(lián)儲(chǔ)將堅(jiān)持這一方針，直到看到“令人信服的證據(jù)表明通脹正在下降”。他還說(shuō)，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)軟著陸而不出現(xiàn)衰退已經(jīng)變得“更具挑戰(zhàn)性”。
不過(guò)，他表示，美聯(lián)儲(chǔ)制定的利率政策并非必然導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)衰退。他說(shuō)：“我不認(rèn)為目前經(jīng)濟(jì)衰退的可能性特別高?！?/p>
在被問(wèn)及加息100個(gè)基點(diǎn)的可能性時(shí)，鮑威爾稱(chēng)永遠(yuǎn)不會(huì)排除任何幅度的加息。
鮑威爾表示，美國(guó)經(jīng)濟(jì)能夠應(yīng)對(duì)即將到來(lái)的額外加息。
鮑威爾在開(kāi)場(chǎng)發(fā)言中表示，美聯(lián)儲(chǔ)仍決心采取積極行動(dòng)對(duì)抗通脹，同時(shí)駁斥美聯(lián)儲(chǔ)計(jì)劃更積極加息的說(shuō)法。
“我們預(yù)計(jì)，目前的加息將是適當(dāng)?shù)?這些變化的速度將繼續(xù)取決于即將發(fā)布的數(shù)據(jù)和經(jīng)濟(jì)前景的演變?！?/p>
Insignia Consultants研究主管Chintan Karnani認(rèn)為，“這意味著，如果之前的加息能緩和通脹，那么在7月會(huì)議后可以停止加息。”
Karnani表示，黃金交易商和投資者關(guān)注通脹和能源價(jià)格。
不過(guò)，他說(shuō)，“下半年接近衰退的前景可能會(huì)導(dǎo)致加息暫?！?，這可能會(huì)支撐金價(jià)。Karnani表示，只要金價(jià)日線上收于1810美元上方，他認(rèn)為金價(jià)第三季度就會(huì)看漲，目標(biāo)價(jià)將在1950美元以上。
今年年初金價(jià)在1800美元左右，3月份達(dá)到2050美元上方的峰值，第二季度回吐了大部分漲幅。黃金期貨價(jià)格成功維持在1800美元以上，但美元走強(qiáng)限制了黃金的價(jià)值。
德國(guó)商業(yè)銀行的一組大宗商品分析師表示，白銀似乎受到了黃金的拖累，而新興市場(chǎng)的需求，尤其是中國(guó)新冠肺炎疫情的影響，也拖累了貴金屬價(jià)格。本周迄今為止，黃金交易幾乎沒(méi)有變化，而白銀下跌了不到1%。
與此同時(shí)，銅價(jià)收于一年多來(lái)的最低水平。對(duì)經(jīng)濟(jì)放緩的擔(dān)憂也推動(dòng)銅價(jià)一年多來(lái)首次跌破3美元/磅。銅價(jià)通常被視為經(jīng)濟(jì)健康狀況的指標(biāo)。
“銅價(jià)屢創(chuàng)新低是目前全球經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)和股市的明顯負(fù)面跡象，在銅價(jià)企穩(wěn)之前，我們將對(duì)股市這些擠壓性反彈的可持續(xù)性產(chǎn)生疑慮，”Sevens Report Research分析師在周三的通訊中寫(xiě)道。
交易員開(kāi)始消化美聯(lián)儲(chǔ)在11月中期選舉前結(jié)束加息的概率
市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)加息周期超過(guò)11月政策會(huì)議的預(yù)測(cè)已大幅下降。美國(guó)中期選舉將在會(huì)后一周舉行。轉(zhuǎn)變發(fā)生之際，交易員還在繼續(xù)預(yù)測(cè)經(jīng)濟(jì)硬著陸且明年政策逆轉(zhuǎn)會(huì)更快。
如果美聯(lián)儲(chǔ)在7月的會(huì)議上再加息75個(gè)基點(diǎn)，那么利率互換對(duì)年底前再加息的幅度預(yù)估僅為115個(gè)基點(diǎn)。
總體而言，交易員們繼續(xù)認(rèn)為利率路徑比上周末自己所預(yù)測(cè)得要更淺、更短。
終端利率目前預(yù)計(jì)明年3月政策利率將在3.60%左右。此前不久2023年中的定價(jià)還在4%左右。
加拿大5月通脹飆升至近40年新高
周三公布的官方數(shù)據(jù)顯示，加拿大消費(fèi)者物價(jià)在5月份以1983年1月以來(lái)的最快速度上漲，超過(guò)了分析師的預(yù)測(cè)，這主要是由汽油價(jià)格飆升推動(dòng)，增加了央行“更強(qiáng)有力”加息的壓力。
加拿大統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)顯示，加拿大5月通脹年率加速至7.7%，超過(guò)了4月份的6.8%和分析師預(yù)測(cè)的7.4%。通脹現(xiàn)在已經(jīng)連續(xù)15個(gè)月高于加拿大央行2%的目標(biāo)?？鄢?a href="http://www.jhhuoguo.com/crude/qiyou.html" target="_blank">汽油，通脹年率為6.3%，高于4月份的5.8%。
滿地可銀行資本市場(chǎng)的首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Doug Porter指出，“這不僅僅是汽油價(jià)格上漲12%，這是眾所周知的事實(shí)，每一個(gè)核心指標(biāo)都比上修后的水平又上了一大步。相當(dāng)清楚的是，壓力正在擴(kuò)散，并有可能變得更加根深蒂固?！?/p>
能源價(jià)格同比暴漲34.8%，消費(fèi)者為汽油支付的費(fèi)用增加了48.0%。食品價(jià)格漲幅與4月份相當(dāng)，為9.7%，住房成本漲幅也與4月份相當(dāng)，為7.4%。5月服務(wù)價(jià)格漲幅超過(guò)4月，由酒店和餐館帶動(dòng)。
費(fèi)城聯(lián)儲(chǔ)行長(zhǎng)：希望基準(zhǔn)利率到年底超過(guò)3%
費(fèi)城聯(lián)儲(chǔ)行長(zhǎng)Patrick Harker表示，“我知道我們期望的利率位置，高于3%。到年底時(shí)我們將讓數(shù)據(jù)決定如何達(dá)到目標(biāo)”。
Harker在接受采訪時(shí)表示，他贊成在7月會(huì)議上將基準(zhǔn)利率上調(diào)50個(gè)基點(diǎn)或75個(gè)基點(diǎn)，但這取決于未來(lái)幾周的數(shù)據(jù)。
他說(shuō)，“我們非常清楚，我們需要采取限制經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的立場(chǎng)，但如何實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)取決于數(shù)據(jù)。我們?cè)俅伍_(kāi)始看到一些需求疲軟的跡象，這正是我們想要的”。
他認(rèn)為，硬著陸是指失業(yè)率明顯高于其對(duì)4%左右自然失業(yè)率的估計(jì)，但他不認(rèn)為這種情況會(huì)發(fā)生。
Pimco預(yù)計(jì)通脹推動(dòng)債券風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)反彈，美國(guó)10年期國(guó)債收益率或達(dá)4%
債券基金巨頭太平洋投資管理公司(Pimco)的高管們表示，當(dāng)前通脹爆燃的后果可能是長(zhǎng)期債券收益率比短期債券上升更多，曲線趨陡的趨勢(shì)可能會(huì)推動(dòng)美國(guó)10年期債券收益率最高達(dá)到4%。
Pimco在其最新的關(guān)于未來(lái)五年風(fēng)險(xiǎn)和機(jī)遇的年度報(bào)告中表示，“隨著市場(chǎng)評(píng)估即將到來(lái)的通脹數(shù)據(jù)以及通脹與衰退風(fēng)險(xiǎn)之間的平衡問(wèn)題”，短期內(nèi)收益率曲線趨平可能會(huì)持續(xù)。
全球經(jīng)濟(jì)顧問(wèn)Joachim Fels、全球固定收益業(yè)務(wù)首席投資官Andrew Balls以及集團(tuán)首席投資官Dan Ivascyn在報(bào)告中稱(chēng)，但在完整的長(zhǎng)周期中，在央行通脹目標(biāo)面臨雙向風(fēng)險(xiǎn)，而且與過(guò)去十年相比通脹壓力持續(xù)上行的可能性更大的情況下，預(yù)計(jì)收益率將重歸趨陡之勢(shì)。
他們預(yù)測(cè)，投資者將“為持有更長(zhǎng)期限的債券而要求更高的期限溢價(jià)，即對(duì)債券風(fēng)險(xiǎn)的補(bǔ)償。”10年期美國(guó)國(guó)債收益率目前在3.15%左右，2008年以來(lái)未曾持續(xù)超4%。
雖然Pimco認(rèn)為“美國(guó)和其他發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體在未來(lái)兩年內(nèi)出現(xiàn)衰退的可能性較高”，并預(yù)計(jì)未來(lái)五年多數(shù)債券基準(zhǔn)將獲得正回報(bào)，但也表示，跟過(guò)去十年相比，投資者將繼續(xù)面臨更高的通脹和更高的通脹上行風(fēng)險(xiǎn)。
該公司表示，美國(guó)通脹保值國(guó)債“是一種合理定價(jià)的、對(duì)沖通脹意外上行的工具”。
2020年3月以來(lái)，不斷上升的通脹預(yù)期推動(dòng)通脹保值國(guó)債幾乎每個(gè)月都跑贏名義國(guó)債。在俄羅斯入侵烏克蘭導(dǎo)致大宗商品價(jià)格再度飆升之后，這一趨勢(shì)在4月見(jiàn)頂。其盈虧平衡通脹率升至多年高點(diǎn)，其中五年期峰值接近3.75%。
自那以來(lái)，通脹保值國(guó)債收益率的漲幅超過(guò)名義國(guó)債，反映通脹率將在12至18個(gè)月內(nèi)回到美聯(lián)儲(chǔ)2%的目標(biāo)水平。
Pimco的經(jīng)理們寫(xiě)道，“這與我們的基線預(yù)測(cè)相符，但到底能不能達(dá)到一點(diǎn)也不能保證，”
后市展望
1.Julius Baer的Next Generation Research主管Carsten Menke表示：“對(duì)衰退風(fēng)險(xiǎn)上升和通脹的種種擔(dān)憂，為避險(xiǎn)需求提供了相當(dāng)良好的背景;并不是所有人都在涌入黃金，但人們目前顯然堅(jiān)持持有黃金頭寸?！?/p>
Menke補(bǔ)充道：“但從負(fù)面來(lái)看，美聯(lián)儲(chǔ)采取了非常激進(jìn)的貨幣緊縮政策?！?/p>
2.ActivTrades資深分析師Ricardo Evangelista說(shuō)，如果鮑威爾為7月再次加息75個(gè)基點(diǎn)掃清道路，可能會(huì)引發(fā)美元進(jìn)一步走強(qiáng)和收益率上升，從而導(dǎo)致金價(jià)下跌。
Evangelista補(bǔ)充道：“否則，最有可能出現(xiàn)的情況是，如果主席避免這種強(qiáng)硬態(tài)度，金價(jià)可能會(huì)保持相對(duì)穩(wěn)定?！?/p>
3.MarketPulse撰文指出，鮑威爾作證后美元若出現(xiàn)新一輪強(qiáng)勢(shì)，黃金可能最終對(duì)近期區(qū)間底部1800美元/盎司附近形成一個(gè)有意義的測(cè)試。
黃金的阻力位分別在1860.00美元和1880.00美元，后者目前看來(lái)是一個(gè)不可逾越的障礙。支撐位是每盎司1805美元，然后是1780美元。如果后者失守，則會(huì)引發(fā)更深層次的調(diào)整，可能會(huì)達(dá)到每盎司1700美元。上行方面來(lái)看，需要看到幾個(gè)日收盤(pán)價(jià)超過(guò)1900.00美元，才能對(duì)重新煥發(fā)活力的反彈感到興奮。
4.盛寶銀行大宗商品策略主管Ole Hansen稱(chēng)：“因各國(guó)央行加大力度抑制通脹，對(duì)衰退的擔(dān)憂升溫，收益率飆漲被對(duì)經(jīng)濟(jì)前景的不安情緒所抵消，一周后金價(jià)仍在區(qū)間波動(dòng)。在上周FOMC宣布加息之前，投機(jī)者的多頭持倉(cāng)降至9個(gè)月低點(diǎn)，而上周五黃金ETF持倉(cāng)降至3個(gè)月低點(diǎn)，兩者都突顯出當(dāng)前對(duì)短期方向的不確定性?！?/p>
【今日重點(diǎn)關(guān)注的財(cái)經(jīng)數(shù)據(jù)與事件】
①15:15 法國(guó)6月制造業(yè)PMI初值
②15:30 德國(guó)6月制造業(yè)PMI初值
③16:00 歐元區(qū)6月制造業(yè)PMI初值
④16:00 歐洲央行公布經(jīng)濟(jì)公報(bào)
⑤16:30 英國(guó)6月制造業(yè)及服務(wù)業(yè)PMI
⑥18:00 英國(guó)6月CBI零售銷(xiāo)售差值
⑦20:30 美國(guó)至6月18日當(dāng)周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)
⑧20:30 美國(guó)第一季度經(jīng)常帳
⑨21:45 美國(guó)6月Markit制造業(yè)PMI初值
⑩21:45 美國(guó)6月Markit服務(wù)業(yè)PMI初值
?22:00 美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾做證詞陳述
?22:30 美國(guó)至6月17日當(dāng)周EIA天然氣庫(kù)存
?23:00 美國(guó)至6月17日當(dāng)周EIA原油庫(kù)存
?23:00 美國(guó)至6月17日當(dāng)周EIA戰(zhàn)略石油儲(chǔ)備庫(kù)存
