剛剛結束的一個季度，新興市場終究是被美元整了一波，股票、債券、貨幣沒有一個市場好過，專門衡量新興市場的MSCI今年迄今已下跌約19%。

根據(jù)彭博的數(shù)據(jù)，美元這一次騷操作直至亞洲，全球基金上個季度在七個區(qū)域市場凈賣出400億美元的股票，這事金融危機以來最狠的水平，而且這只是剛剛開始。

其中，拋售最大的是臺灣以及能源進口國印度，此外，印尼債券也出現(xiàn)超額資金外流。

話說，這些表面數(shù)字不足以看出美元的原罪，深扒一扒美元對新興市場的三大“酷刑”：

首先，美元走強往往會抑制全球貿易增長——美元走強時，非美貨幣的購買力會下降，因此美元升值往往會讓世界變得更窮，貿易往來也更少。

由于新興國家很多都是經濟學家所說的特別依賴全球貿易的小型開放經濟體，任何對其施加下行壓力的事情都可能對它們無益。

其次，美元走強往往會侵蝕那些債務以美元計價的發(fā)展中國家的信譽。尤其是對于低收入國家來說，這可能是最痛苦的，斯里蘭卡都快活不下去就是美元鐵血最好的例證。

最后，對新興經濟體來說，美元走強可能會比過去更容易引發(fā)通脹。在發(fā)展中國家，貨幣貶值會迅速導致通貨膨脹，尤其是大量依賴進口的國家。

要說收割，以上說的這個是最明顯的，即便是心不甘，情不愿，很多時候也無可奈何。

除直接的搜刮財富以外，美國也通常會有傷敵一千自損八百的操作。在美國股市，強烈的加息欲望迫使藍籌股指數(shù)在2022年前六個月下跌21%，這可是半個世紀以來最慘的。

再看另一個數(shù)據(jù)：彭博關于標準普爾1500指數(shù)，自2021年底以來，美國股市的回調已使市值縮水超過9萬億美元。

當然，美國的糟糕不止如此，但引發(fā)了廣泛的衰退討論，幾乎所有人都認為美國衰退，大概率是在2023年。

殊不知，美國衰退，新興市場國家也不會好過，此前高盛有過研究，如果美國陷入衰退，新興市場股票可能會再下跌8%至15%。

話說，這又是一波資本外溢，而且歷史上一旦美國有了衰退的征兆，新興市場國家也會被波及。金融危機——美國在2009年才開始大量的風險外溢，而一年前華爾街就已經清洗了新興市場國家。

從波及情況看，二季度美元重心放在了亞洲，加權平均下亞洲的貨幣相比于美元貶值超過4.5%，達到97金融危機后的最高水平。

為此，亞洲各國央行已經從外匯儲備中提取了數(shù)十億美元，以減緩本幣貶值。泰國和印度尼西亞的庫存已降至2020年以來的最低水平。

另外，人民幣離岸市場的集中地香港也遭殃了，該地區(qū)金管局花了100多億美元來保持香港匯率穩(wěn)定。

面對美元的殘忍，這些國家也并不是束手無策，強勢的美元對人民幣的影響有限，而新興經濟體與我國的供應鏈和大宗商品需求的聯(lián)系相當緊密，因此他們一旦遭遇美元襲擊，必然在貿易上加強與我國的聯(lián)系。

一方面維持出口的利潤，一方面增加增人民幣的儲備，同時定量的拋售美元以穩(wěn)定經濟。

之前說是優(yōu)先盧布與盧比結算的俄羅斯和印度就用人民幣來了個避險，今年美元兌印度盧比上漲了6%。

為此，印度儲備銀行一直在出售遠期美元以避免盧布加速崩盤，此前每一周都要動用個幾十億美元外儲。

何況印度已經表態(tài)，如果有必要，可以用任何速度“燃燒”外匯儲備來保持金融系統(tǒng)穩(wěn)定。

為了避開美元風險，只能“另起爐灶”。前兩天，印度和俄羅斯的煤炭貿易就用了人民幣避險。

所以說，新興市場在貨幣壓力驟升的情況，人民幣在一定程度保護經濟穩(wěn)定還是值得選擇的，尤其面對被美國“打亂”的世界供應鏈。