因市場預(yù)期美聯(lián)儲將在下個月采取激進(jìn)加息行動，近日美國國債收益率持續(xù)走高，周四（8月25日）美國10年期國債一度突破3.1%，創(chuàng)八周新高。截至發(fā)稿，美國10年期國債報3.083%。

上周，FOMC7月會議紀(jì)要顯示，官員們一致認(rèn)為，有必要將基準(zhǔn)利率調(diào)高到足夠高的水平，以對抗通貨膨脹。美國的通貨膨脹從40年高點(diǎn)回落的速度緩慢，但他們也表示，擔(dān)心美聯(lián)儲可能會過度收緊貨幣政策立場。

紀(jì)要公布后，市場普遍解讀為偏鴿或者不那么鷹派，只有少部分分析師表現(xiàn)出對誤讀的擔(dān)憂。事實(shí)上，對會議紀(jì)要被誤讀的擔(dān)憂已經(jīng)浮現(xiàn)，一些策略師表示，將其納入“不那么鷹派”的政策前景還為時過早。紐約MAI資本管理公司首席股票策略師認(rèn)為，本周的拋售表明投資者應(yīng)該停止指望“鴿派”轉(zhuǎn)向，應(yīng)該為更多的加息做好準(zhǔn)備。

雖然美國公布了一系列令人失望的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，其中包括7月新屋銷售大幅下滑，市場對美聯(lián)儲可能放緩激進(jìn)加息步伐的希望在周二（8月23日）再次浮現(xiàn)，且有高盛經(jīng)濟(jì)學(xué)家等知名分析師仍認(rèn)為鮑威爾有可能提出理由，放慢加息步伐，摩根大通分析師也質(zhì)疑，鮑威爾本周為何需要過于鷹派，但這些鴿派希望因美聯(lián)儲官員們近期的鷹派發(fā)言以及對鮑威爾在杰克遜霍爾的講話的鷹派預(yù)期已經(jīng)開始消退。

目前聯(lián)邦基金期貨交易員重新認(rèn)為，美聯(lián)儲在9月會議上再加息75個基點(diǎn)的幾率為61%，加息50個基點(diǎn)的幾率為39%。如果預(yù)測成真，這將是美聯(lián)儲連續(xù)第三次如此幅度的加息，也是自今年3月開始加息以來的第五次加息。

市場當(dāng)前最核心的焦點(diǎn)，依然集中在周五（8月26日）杰克遜霍爾央行年會美聯(lián)儲主席鮑威爾的講話上。投資者預(yù)計他將采取鷹派基調(diào)。

FHN Financial高級利率策略師認(rèn)為，鮑威爾將希望努力重申，在通脹消退之前，不會提前掉頭。不過由于美聯(lián)儲始終是鷹派的，鮑威爾不一定會比過去三到四周里美聯(lián)儲的任何人都更鷹派。

摩根士丹利的高級投資組合經(jīng)理也指出，鮑威爾講話的鷹派程度很難比市場預(yù)期更高。如果他要傳達(dá)鷹派信號，需要暗示最終利率將超過3.75%。

有市場人士表示，投資者應(yīng)該忘記美聯(lián)儲的轉(zhuǎn)向，習(xí)慣激進(jìn)的加息。現(xiàn)在美聯(lián)儲仍沒有跡象表明將轉(zhuǎn)向。由于在通脹回落前，美聯(lián)儲很有可能將繼續(xù)執(zhí)行收緊政策，美元的強(qiáng)勢還將延續(xù)一段時間，同時美國國債收益率也將維持攀升的狀態(tài)。