經(jīng)濟(jì)學(xué)家們預(yù)測(cè)，各國(guó)央行將轉(zhuǎn)向更為漸進(jìn)的貨幣緊縮政策，因?yàn)榻诘摹按蠓崩收{(diào)整已顯示出通脹得到遏制的跡象，而央行官員們也承認(rèn)衰退的威脅日益加劇。

美國(guó)通脹率已從9月份的8.2%降至10月份的7.7%，各國(guó)央行最近也就經(jīng)濟(jì)形勢(shì)開了幾次會(huì)，市場(chǎng)預(yù)計(jì)，美聯(lián)儲(chǔ)、歐洲央行、英國(guó)央行、瑞士央行和加拿大央行在接下來(lái)的聲明中可能會(huì)宣布加息50個(gè)基點(diǎn)而非75個(gè)基點(diǎn)，而且明年將繼續(xù)小幅加息。

匯豐的經(jīng)濟(jì)學(xué)家波默羅伊表示，美聯(lián)儲(chǔ)、歐洲央行和英國(guó)央行已經(jīng)發(fā)出了“明確信號(hào)”，它們正走向一個(gè)收緊放緩的時(shí)期，與澳大利亞、加拿大和挪威等國(guó)的情況類似。

凱投宏觀首席全球經(jīng)濟(jì)學(xué)家麥基翁表示，貨幣政策制定者認(rèn)為，激進(jìn)的幾輪緊縮政策對(duì)消費(fèi)者價(jià)格產(chǎn)生了影響。她表示:“我們預(yù)計(jì)，由于經(jīng)濟(jì)疲軟、國(guó)內(nèi)價(jià)格壓力緩解以及利率高于或接近均衡水平，各國(guó)央行將放緩加息步伐。”

凱投宏觀預(yù)計(jì)，其跟蹤的20多家央行的下一步舉措大多數(shù)將是加息50或25個(gè)基點(diǎn)。

各國(guó)央行大幅收緊了政策利率/來(lái)源：FT

今年秋季，全球央行中的鷹派占據(jù)了上風(fēng)，宣布了幾十年前從未有過(guò)的加息幅度。自去年8月以來(lái)，20家主要央行總共加息近11個(gè)百分點(diǎn)，顯示出近期貨幣政策的走向。日本央行是一個(gè)例外，因?yàn)樗?007年以來(lái)一直沒(méi)有加息，而且預(yù)計(jì)短期內(nèi)也不會(huì)加息，而俄羅斯和土耳其則下調(diào)了利率。

在此期間，美聯(lián)儲(chǔ)、歐洲央行、英國(guó)央行和中國(guó)央行總共加息5.5個(gè)百分點(diǎn)，所有央行都至少加息了75個(gè)基點(diǎn)。美聯(lián)儲(chǔ)自1994年以來(lái)從未加息75個(gè)基點(diǎn)，但自今年6月以來(lái)已連續(xù)4次加息75個(gè)基點(diǎn)，目前主要聯(lián)邦基金利率為3.75%至4%。

歐洲央行在9月和10月分別加息75個(gè)基點(diǎn)，存款利率升至1.5%，這是該行24年歷史上最大規(guī)模的緊縮舉措，而英國(guó)央行在11月的類似加息是40多年來(lái)最大的，存款利率升至3%。

現(xiàn)在有許多跡象表明產(chǎn)出在減弱。標(biāo)準(zhǔn)普爾全球的采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)(pmi)顯示，美國(guó)、英國(guó)和歐元區(qū)10月份的低迷程度正在加深。全球新訂單指數(shù)降至2020年疫情最嚴(yán)重時(shí)以來(lái)的最低水平。

在許多國(guó)家，消費(fèi)者和企業(yè)信心水平接近歷史低點(diǎn)，原因是在一輪大幅加息后，高通脹和借貸成本飆升打擊了家庭和企業(yè)支出。

經(jīng)濟(jì)學(xué)家下調(diào)了對(duì)最富裕國(guó)家2023年的增長(zhǎng)預(yù)測(cè)，并且預(yù)計(jì)德國(guó)、意大利和英國(guó)的產(chǎn)出將下降。

2023年夏季的一些政策利率預(yù)期已經(jīng)企穩(wěn)/來(lái)源：FT

在美國(guó)，市場(chǎng)對(duì)明年夏天的預(yù)期繼續(xù)上升，此前美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾警告稱，利率將在高于預(yù)期的水平見頂。

然而，就連美聯(lián)儲(chǔ)也可能在調(diào)整政策，因?yàn)樽罱募酉⒁呀?jīng)使經(jīng)濟(jì)受到影響。分析師表示：“更為激進(jìn)的舉措似乎即將結(jié)束，預(yù)計(jì)未來(lái)幾個(gè)月將采取更為溫和的策略。”