經(jīng)濟學家警告稱，美聯(lián)儲官員們目前的“統(tǒng)一戰(zhàn)線”有分裂的危險，因為他們在如何犧牲經(jīng)濟以應(yīng)對通脹的問題上出現(xiàn)了“尖銳”的分歧。

在推出了近年來最激進的緊縮舉措之一后，美聯(lián)儲準備在下個月放慢加息步伐。但與此同時，它也在努力應(yīng)對一些分歧：需要在多大程度上進一步收緊，以及美國經(jīng)濟能承受多大程度的沖擊。

美聯(lián)儲前貨幣事務(wù)主管英格利希表示:“這是一個希望達成共識的群體，但他們可能無法達成共識。最根本的問題是，他們需要什么、想用政策做什么，現(xiàn)在都變得不那么清晰了。”

美聯(lián)儲在今年11月的政策會議的會議紀要顯示，一些官員對通脹略微緩和的數(shù)據(jù)感到欣慰，但另一批官員似乎仍對進一步上漲的價格壓力保持警惕。

花旗首席美國經(jīng)濟學家霍倫霍斯特表示，官員們對于加息程度的意見不再保持一致，一些人表示，美聯(lián)儲收緊政策的累積效果可能“超過控制通脹所需的效果”。

今年早些時候，有關(guān)政策制定的決策更加明確。隨著通脹在美國經(jīng)濟中越發(fā)根深蒂固，美聯(lián)儲幾乎一致決定放棄其更為謹慎的加息方式，并連續(xù)4次加息0.75個百分點。

最近一次加息是在11月實施的，將聯(lián)邦基金利率上調(diào)至3.75%至4%的新目標區(qū)間。官員們認為這一水平已足以開始抑制消費需求。

然而，美聯(lián)儲現(xiàn)在已經(jīng)到了一個棘手的拐點，它必須決定應(yīng)該在多大程度上開始放松加息，有跡象顯示，美國的企業(yè)和消費者在借貸成本的重壓下已經(jīng)開始搖擺不定。

雖然美聯(lián)儲官員們普遍支持在12月加息50個基點，但舊金山聯(lián)儲的戴利承認，未來幾個月的政策制定階段將“困難得多”。

萬神殿宏觀經(jīng)濟公司首席經(jīng)濟學家謝潑德森表示：“我認為目前不過是邊緣摩擦，但我預計在未來幾個月里，分歧可能會變得更加廣泛?！?/p>

這些分歧的根源是關(guān)于通貨膨脹軌跡的激烈爭論。大宗商品價格和住房成本已從峰值大幅下降，商品價格已開始回落，但與服務(wù)業(yè)相關(guān)的商品價格仍居高不下。

零售利潤率也有所下降，原因是企業(yè)降低產(chǎn)品價格以清理過剩庫存，這一過程在“一定程度上”能幫助降低通脹壓力。與此同時，一些指標顯示，盡管工資增長遠超美聯(lián)儲2%的目標，但現(xiàn)在已開始放緩。

克利夫蘭聯(lián)邦儲備銀行的梅斯特和央行行長沃勒認為，美聯(lián)儲需要看到價格壓力緩解更有力的證據(jù)，才能確保通脹得到控制。他們表示，美聯(lián)儲還沒有接近于停止加息。

盡管美聯(lián)儲副主席布雷納德也表示，美聯(lián)儲還有更多工作要做，但她很早就主張放緩加息步伐，并一直警告稱，美聯(lián)儲的緊縮行動可能會產(chǎn)生國際溢出效應(yīng)。波士頓聯(lián)邦儲備銀行行長也表達了同樣的觀點。

讓官員們對當前經(jīng)濟評估更加復雜的是，加息在不同時期對不同行業(yè)的影響程度不同。瑞信首席經(jīng)濟學家法里斯表示，疫情以及國際局勢破壞了人們對美國通脹預測的“信心”。

多數(shù)經(jīng)濟學家認為，美聯(lián)儲明年需要將聯(lián)邦基金利率提高到5%以上才能為經(jīng)濟充分降溫。許多經(jīng)濟學家還預測，美國經(jīng)濟將出現(xiàn)溫和衰退。聯(lián)邦基金期貨市場的交易員表示，美聯(lián)儲將在明年下半年大幅降息。

由于未來幾個月的數(shù)據(jù)可能變得更加復雜，耶魯大學的經(jīng)濟學家預計，隨著美聯(lián)儲官員之間的分歧加深，未來的利率決定至少會出現(xiàn)一兩個“異議”。

他說:“當許多不同的委員會參與者進行大量溝通時，總會存在不和諧的問題。另外，如果參與者之間真的存在不確定性和分歧，讓公眾知道這些可能會有所幫助?！?/p>