分析人士稱，在美國最近一次溫和加息后，中國目前面臨著實施更強有力貨幣政策的機會之窗。分析人士呼吁抓住這次機會，在溢出壓力減弱和通脹放緩的情況下提振經(jīng)濟(jì)。

美聯(lián)儲周四宣布，將基準(zhǔn)利率上調(diào)50個基點，至4.25%-4.5%的目標(biāo)區(qū)間，低于此前四次會議上每次75個基點的連續(xù)加息幅度，但仍將利率提升至15年來的最高水平。

在人們擔(dān)心經(jīng)濟(jì)全面衰退之際，美聯(lián)儲指出，美國通脹出現(xiàn)了“可喜的下降”，其點陣圖預(yù)測(反映了美聯(lián)儲政策制定者對未來利率的估計)表明，到2023年底，進(jìn)一步但緩慢的加息可能會將基準(zhǔn)利率提升至5-5.25%的范圍。

我國許多投資銀行已經(jīng)變得更加樂觀。中信證券在一份報告中表示，美國加息周期可能在3月左右結(jié)束，利率將達(dá)到5%的峰值。招商證券則基于美國的財政負(fù)擔(dān)，預(yù)計美國可能從明年第三季度開始降息。

它們表示，這為中國央行留下了采取大膽行動的空間，因為目前國家的首要任務(wù)已轉(zhuǎn)向提振預(yù)期和重振經(jīng)濟(jì)活動。

不過中美兩國貨幣政策的分歧使央行對今年放松貨幣操作持謹(jǐn)慎態(tài)度。周四，中國人民銀行宣布維持政策利率不變——價值6500億元的一年期中期貸款利率保持在2.75%。

麥格理集團(tuán)首席中國經(jīng)濟(jì)學(xué)家胡偉俊表示:“盡管中國人民銀行決定保持政策利率不變，但央行仍有可能在周二降低五年期貸款優(yōu)惠利率，以支持房地產(chǎn)行業(yè)。更重要的是，如果美聯(lián)儲停止提高基準(zhǔn)利率，明年2月之后，中國人民銀行可能會有更大的降息空間?！?/p>

與此同時，人民幣匯率的壓力已經(jīng)部分緩解。11月初，人民幣匯率跌至1美元兌7.2555元的14年低點。周四，中國央行將人民幣兌美元的每日參考匯率設(shè)定在3個月高點6.9343元。

人民幣兌美元匯率/來源：SCMP

在本周做出任何利率決定之前，獨立經(jīng)濟(jì)學(xué)家任澤平周二表示，中國央行“降息或再次下調(diào)存款準(zhǔn)備金率的窗口現(xiàn)已打開”。

美國今年3月以來的緊縮措施(至今基準(zhǔn)利率提高了425個基點)引發(fā)了中國以及其他新興市場的大規(guī)模資本外流。不過，隨著疫情相關(guān)措施的放松，一些海外證券投資已經(jīng)回歸，過去一個月，通過中國內(nèi)地與香港的“滬港通”機制流入的資金達(dá)到675億元。

在最近幾周政策大轉(zhuǎn)變之前，11月的消費者通脹放緩至八個月低點，失業(yè)率升至六個月高點，零售銷售額進(jìn)一步下降。華創(chuàng)證券首席宏觀分析師表示，疲軟的經(jīng)濟(jì)可能是中國央行降息的理由?！?strong>自去年11月以來，美國國債收益率一直在下滑，人民幣匯率已走強至1美元兌6.95左右的水平，適當(dāng)降息的窗口已經(jīng)出現(xiàn)。”

與此同時，許多分析師預(yù)計，在即將召開的經(jīng)濟(jì)工作會議上，明年的國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)增長目標(biāo)將設(shè)定在5%左右。

同樣在上個月，國際貨幣基金組織(IMF)建議，可以采用降息以及對弱勢家庭提供積極的財政支持來幫助提振經(jīng)濟(jì)。

中國央行今年已兩次下調(diào)一年期貸款優(yōu)惠利率，分別在1月和8月下調(diào)了10個基點。上月底，央行還將存款準(zhǔn)備金率下調(diào)25個基點，向銀行間市場注入了約5000億元流動性。與抵押貸款利率掛鉤的市場基準(zhǔn)5年期貸款優(yōu)惠利率已下調(diào)3次，累計下調(diào)35個基點，至4.3%。

最近幾個月，國家的一些穩(wěn)定措施已經(jīng)開始生效，上個月，中長期企業(yè)貸款比去年同期增加了一倍多，達(dá)到7367億元。