周二(1月17日)亞市早盤，現(xiàn)貨黃金小幅下跌，現(xiàn)報(bào)1915美元/盎司附近。黃金價(jià)格周一(1月16日)從逾八個(gè)月高位微跌，但由于市場(chǎng)預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)升息力度將減弱，金價(jià)仍守在1900美元上方。

美市尾盤，現(xiàn)貨黃金收?qǐng)?bào)1915.72美元/盎司，下跌3.84美元或0.20%，日內(nèi)一度觸及去年4月底以來的最高點(diǎn)1928.99美元/盎司，但隨后大幅回落至1910.77美元/盎司低點(diǎn)。上周，現(xiàn)貨黃金大漲55.11美元或2.96%。

在現(xiàn)貨黃金下跌之際，其他貴金屬漲跌不一：現(xiàn)貨白銀收漲0.02%，收?qǐng)?bào)24.243美元/盎司;現(xiàn)貨鉑金收漲0.25%，報(bào)1064.54美元/盎司;現(xiàn)貨鈀金收跌2.49%，至1742.84美元/盎司。

美元微升0.15%，使得黃金對(duì)持有其他貨幣的投資者吸引力下降。

Kinesis Money的外部分析師Carlo Alberto De Casa表示:“過去幾天金價(jià)成功突破1915美元，這是一個(gè)積極的信號(hào)，現(xiàn)在金價(jià)正在短暫盤整?！彼a(bǔ)充稱，由于投資者預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)加息幅度將縮小，黃金的主要趨勢(shì)仍看漲。

在2022年大幅加息后，市場(chǎng)目前預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)在2月份宣布政策決定時(shí)加息25個(gè)基點(diǎn)的可能性為91%，上周數(shù)據(jù)顯示美國(guó)去年12月消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)(CPI)意外下跌。

無息的黃金往往在利率較低時(shí)受益，因?yàn)樗鼤?huì)降低持有金條的機(jī)會(huì)成本。

黃金消費(fèi)大國(guó)中國(guó)通常會(huì)在1月21日開始的春節(jié)假期前開始購(gòu)物。

據(jù)世界黃金協(xié)會(huì)發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2022年上游實(shí)物黃金需求為1571噸，較2021年低了174噸。12月，以人民幣計(jì)價(jià)的上海午盤基準(zhǔn)金價(jià)上漲了1%，以美元計(jì)價(jià)的LBMA早盤金價(jià)則上漲了3%。12月，上海黃金交易所出庫(kù)黃金142噸，較去年同比減少26%，是自2012年以來最低的12月出庫(kù)量?？傮w而言，預(yù)計(jì)2023年中國(guó)的黃金需求將在2022年較低的基礎(chǔ)之上實(shí)現(xiàn)反彈。

2022年，投資者的戰(zhàn)術(shù)性策略是推動(dòng)中國(guó)黃金ETF需求的主要?jiǎng)右?。雖然人民幣金價(jià)的強(qiáng)勢(shì)為許多投資者的資產(chǎn)組合貢獻(xiàn)了積極收益，但也有一些投資者將人民幣金價(jià)的上漲視為獲利良機(jī);其他投資者則利用金價(jià)下跌來建倉(cāng)或增持黃金?？偠灾?022年中國(guó)黃金ETF持倉(cāng)量的變化與國(guó)內(nèi)金價(jià)呈現(xiàn)出負(fù)相關(guān)關(guān)系。

截至2022年底，中國(guó)黃金ETF總持倉(cāng)共計(jì)51.4噸(約合30億美元，210億元人民幣)，12月流入0.9噸(約合5,300萬(wàn)美元，3.69億元人民幣)。中國(guó)黃金ETF持倉(cāng)全年共減少24噸(約合14億美元，98億元人民幣)，是有史以來最大的年度流出量。

世界黃金協(xié)會(huì)周一發(fā)布報(bào)告稱，隨著中國(guó)防疫政策逐步調(diào)整優(yōu)化，政府也將刺激消費(fèi)作為優(yōu)先選項(xiàng)，這些對(duì)中國(guó)的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和黃金消費(fèi)帶來了巨大利好。預(yù)計(jì)中國(guó)黃金需求將在2023年即農(nóng)歷兔年，實(shí)現(xiàn)反彈。短期內(nèi)的黃金消費(fèi)需求有望在1月下旬傳統(tǒng)春節(jié)假期前后得到提振。

報(bào)告指出，多重因素的疊加，有望助力中國(guó)黃金需求在2023年實(shí)現(xiàn)回升，但挑戰(zhàn)依然存在。首先，隨著出行限制的取消，國(guó)內(nèi)和國(guó)際旅行的潛在猛增可能會(huì)壓縮消費(fèi)者在黃金購(gòu)買上的預(yù)算;其次，未來的疫情走勢(shì)和毒株變異可能會(huì)進(jìn)一步影響消費(fèi)，不過隨著疫苗接種率的提高和普通人群免疫力的增強(qiáng)，這種影響可能會(huì)被一定程度削弱。

CMC Markets首席市場(chǎng)分析師Michael Hewson在一份報(bào)告中表示:“未來幾周，金價(jià)似乎仍將再次測(cè)試2000美元?！?/p>

現(xiàn)貨銀尾盤小幅下跌0.1%，而其稍早曾觸及近兩周高點(diǎn)。

澳新銀行(ANZ)在一份報(bào)告中稱:“綠色能源日益普及，繼續(xù)提振白銀的制造需求……銀條和銀幣的需求繼續(xù)居高不下?！?/p>

展望后市，美聯(lián)儲(chǔ)三把手威廉姆斯周二將發(fā)表講話。市場(chǎng)將密切關(guān)注其講話內(nèi)容以獲取未來貨幣政策的線索，如言論偏鴿，美元將承壓下跌，黃金料將受益，反之亦然。

不一樣的市場(chǎng)觀點(diǎn)：通脹數(shù)據(jù)或成幫兇 “小心支持鷹派加息打壓金價(jià)”!

歐洲WisdomTree研究副總監(jiān)Mobeen Tahir提醒投資者，通脹放緩的數(shù)據(jù)仍然有可能成為幫兇，小心支持鷹派加息打壓金價(jià)。

Tahir回顧2022年走勢(shì)，當(dāng)標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)下跌19.4%時(shí)，貴金屬下跌4.4%。貴金屬對(duì)股票的表現(xiàn)優(yōu)于13.8%。盡管如此，許多堅(jiān)定的黃金擁護(hù)者有時(shí)會(huì)質(zhì)疑，為什么在通貨膨脹恰恰如此的情況下，黃金在一年內(nèi)沒有創(chuàng)下新高。

歐洲WisdomTree商品和宏觀經(jīng)濟(jì)研究主管Nitesh Shah在他的模型中概述，黃金受到4個(gè)變量的影響，分別是：

1、美元籃子的變化

2、消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)(CPI)通貨膨脹

3、美國(guó)10年期國(guó)債名義收益率變化

4、期貨投機(jī)倉(cāng)位衡量的投資者情緒

盡管2022年通脹對(duì)黃金起到了支撐作用，但各國(guó)央行收緊貨幣政策的積極行動(dòng)令美元走強(qiáng)，并推高了美國(guó)國(guó)債收益率，對(duì)貴金屬造成不利影響。因此，投資者情緒也很疲軟。

盡管美聯(lián)儲(chǔ)尚未發(fā)出鴿派支點(diǎn)的信號(hào)，但市場(chǎng)開始預(yù)計(jì)這會(huì)在今年某個(gè)時(shí)候發(fā)生。隨著美國(guó)CPI通脹在2022年12月份連續(xù)第六個(gè)月下降，并從2022年11月份的7.1%放緩至6.5%，這一市場(chǎng)共識(shí)可能會(huì)得到加強(qiáng)。

即使美聯(lián)儲(chǔ)在今年上半年繼續(xù)保持緊縮政策，加息步伐也可能放緩。如果通脹數(shù)據(jù)繼續(xù)穩(wěn)步下降且增長(zhǎng)數(shù)據(jù)沒有變得令人擔(dān)憂，央行可能會(huì)在下半年將利率維持在最終利率水平。

Tahir補(bǔ)充：“當(dāng)然，無法預(yù)測(cè)這些動(dòng)態(tài)的確切軌跡。然而，市場(chǎng)共識(shí)至少預(yù)測(cè)與去年相比鷹派程度有所降低。因此，投資者對(duì)黃金的情緒自2022年11月以來一直在上升。如果國(guó)債收益率和美元繼續(xù)回落，通脹逐漸放緩，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)緩慢惡化，黃金作為避險(xiǎn)資產(chǎn)的情緒可能會(huì)繼續(xù)改善?！?/p>

他繼續(xù)指出，白銀通常與黃金呈現(xiàn)出杠桿關(guān)系。我們?cè)?020年3月因新冠大流行市場(chǎng)崩盤后的12個(gè)月內(nèi)經(jīng)歷這種情況，當(dāng)時(shí)白銀的表現(xiàn)明顯優(yōu)于黃金，而兩種金屬均出現(xiàn)上漲。2022年，事情朝著另一個(gè)方向發(fā)展。隨著黃金情緒的惡化，投資者對(duì)白銀的情緒進(jìn)一步下跌。

再一次，黃金的復(fù)蘇使白銀能夠更強(qiáng)勁地反彈。當(dāng)然，白銀受到工業(yè)金屬動(dòng)態(tài)的影響，而且其一半以上的需求來自工業(yè)應(yīng)用。這也是其去年表現(xiàn)不佳的一個(gè)因素，因?yàn)楣I(yè)金屬正在消化中國(guó)經(jīng)濟(jì)放緩和更廣泛的主要經(jīng)濟(jì)體對(duì)衰退的擔(dān)憂。

如果在2023年，中國(guó)的封鎖永久解除，經(jīng)濟(jì)引擎在寬松貨幣政策的推動(dòng)下再次啟動(dòng)，這可能成為工業(yè)金屬?gòu)?fù)蘇的催化劑，這也可能刺激白銀進(jìn)一步上漲。

Tahir最后強(qiáng)調(diào)：“如果美聯(lián)儲(chǔ)出乎市場(chǎng)意料并在今年下半年繼續(xù)收緊政策，我們的基本假設(shè)可能會(huì)受到挑戰(zhàn)，黃金和白銀可能面臨新的阻力。如果美聯(lián)儲(chǔ)在今年早些時(shí)候發(fā)出這樣的意圖，比如說，響應(yīng)可用的通脹數(shù)據(jù)，這些挑戰(zhàn)可能會(huì)更快出現(xiàn)。”

“目前看來，通貨膨脹正在穩(wěn)步放緩，鼓勵(lì)市場(chǎng)相信美聯(lián)儲(chǔ)的鷹派立場(chǎng)也會(huì)如此。”

后市展望

1.“美聯(lián)儲(chǔ)仍是焦點(diǎn)。市場(chǎng)認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)的加息周期正在放緩，可能很快就會(huì)結(jié)束，這對(duì)金價(jià)有利，”Tastylive全球宏觀經(jīng)濟(jì)主管Ilya Spivak表示。

“價(jià)格在1900-1920美元水平附近看到了良好的支撐。下一個(gè)關(guān)鍵阻力位將在1970美元左右。”

2.道明證券策略師預(yù)計(jì)，CTA趨勢(shì)追隨者不會(huì)進(jìn)一步加劇黃金的漲勢(shì)。

“黃金價(jià)格超買，但支撐其強(qiáng)勢(shì)的需求趨勢(shì)依然強(qiáng)勁?！?/p>

“只要價(jià)格保持在1990美元以下，我們預(yù)計(jì)CTA趨勢(shì)追隨者不會(huì)進(jìn)一步加劇購(gòu)買活動(dòng)。然而，收盤價(jià)低于1917美元區(qū)間可能與邊際算法平倉(cāng)一致，但只有在價(jià)格跌破1865美元關(guān)口時(shí)，趨勢(shì)追隨者才會(huì)有更多的拋售?！?/p>

3.財(cái)經(jīng)網(wǎng)站FXStreet撰文指出，從技術(shù)面來看，突破1900美元的整數(shù)關(guān)口更有可能吸引新的買家，其目前仍受限于1885-1880美元附近，其是最近一輪漲勢(shì)的趨勢(shì)線所在位置，可能會(huì)提供堅(jiān)實(shí)的支撐。后者應(yīng)該成為黃金價(jià)格的堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)，如斷然失守，可能會(huì)引發(fā)一些技術(shù)性拋售，并為進(jìn)一步的糾正性下跌鋪平道路。另一方面，在1929美元附近的數(shù)月高位現(xiàn)在似乎是一個(gè)即時(shí)阻力位，如買家獲利了結(jié)，可能會(huì)引發(fā)小幅回調(diào)。一些后續(xù)買盤有可能將金價(jià)進(jìn)一步推高至1948-1950美元附近的下一阻力。

【今日重點(diǎn)關(guān)注的財(cái)經(jīng)數(shù)據(jù)與事件】

① 待定 歐佩克公布月度原油市場(chǎng)報(bào)告

② 待定 國(guó)內(nèi)成品油開啟新一輪調(diào)價(jià)窗口

③ 10:00 中國(guó)第四季度GDP年率

④ 10:00 中國(guó)2022年全年GDP增速

⑤ 10:00 中國(guó)2022年全年GDP總量

⑥ 10:00 中國(guó)12月社會(huì)消費(fèi)品零售總額年率

⑦ 10:00 中國(guó)12月規(guī)模以上工業(yè)增加值年率

⑧ 10:00 中國(guó)2022年國(guó)民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情發(fā)布會(huì)

⑨ 15:00 德國(guó)12月CPI月率終值

⑩ 15:00 英國(guó)11月三個(gè)月ILO失業(yè)率

? 15:00 英國(guó)12月失業(yè)率

? 15:00 英國(guó)12月失業(yè)金申請(qǐng)人數(shù)

? 18:00 德國(guó)1月ZEW經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)

? 18:00 歐元區(qū)1月ZEW經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)

? 21:30 加拿大12月CPI月率

? 21:30 美國(guó)1月紐約聯(lián)儲(chǔ)制造業(yè)指數(shù)

? 次日04:00 美聯(lián)儲(chǔ)威廉姆斯在會(huì)議上致歡迎辭