過去一個(gè)月，一系列的通脹數(shù)據(jù)已將美國借貸成本推高至15年來的最高點(diǎn)，這加劇了人們對(duì)到底還要加息多少才能遏制消費(fèi)價(jià)格上漲的辯論。

周四，兩年期美國國債收益率達(dá)到4.94%，這是2007年全球金融危機(jī)爆發(fā)前的水平。本周，10年期和30年期美國國債收益率自去年11月以來首次突破4%。

此前數(shù)周連續(xù)發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，美國通脹水平高于經(jīng)濟(jì)學(xué)家們的預(yù)期，這給美聯(lián)儲(chǔ)帶來了進(jìn)一步加息的壓力。對(duì)于許多經(jīng)濟(jì)學(xué)家來說，在如此短的時(shí)間內(nèi)出現(xiàn)這么強(qiáng)勁的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)也是他們沒有料到的。

周四發(fā)布的一份報(bào)告顯示，美國上一季度單位勞動(dòng)力成本按年率計(jì)算上升3.2%，高于此前估計(jì)的1.1%。

上周，美聯(lián)儲(chǔ)傾向的某一通脹指標(biāo)——個(gè)人消費(fèi)支出價(jià)格指數(shù)加速上升，從去年12月的0.2%升至1月的0.6%。2月初，美國報(bào)告稱，1月份消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)(cpi)的降溫幅度低于經(jīng)濟(jì)學(xué)家的預(yù)期。

債券拋售的導(dǎo)火索是2月3日的美國就業(yè)報(bào)告。該報(bào)告顯示，1月份新增就業(yè)人數(shù)超過50萬，幾乎是經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)期的三倍。綜合來看，這些經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)粉碎了美聯(lián)儲(chǔ)將很快暫停加息的希望。

上個(gè)月，美國國債收益率飆升/來源：FT

下周，借貸成本前景將成為人們關(guān)注的焦點(diǎn)，而幾天后，美國將發(fā)布下一份就業(yè)報(bào)告。預(yù)計(jì)美國2月份新增就業(yè)21.5萬人。

周四，美聯(lián)儲(chǔ)理事沃勒表示，如果通脹和就業(yè)數(shù)據(jù)降溫，他將支持利率在5.1%至5.4%之間達(dá)到峰值，高于目前4.5%至4.75%的水平。但他表示，如果數(shù)據(jù)繼續(xù)過熱，今年的政策目標(biāo)區(qū)間將不得不進(jìn)一步上調(diào)。

期貨市場(chǎng)顯示，投資者現(xiàn)在押注美聯(lián)儲(chǔ)的關(guān)鍵政策利率將在9月份達(dá)到5.45%的峰值，然后在年底小幅回落至5.33%，高于美聯(lián)儲(chǔ)去年12月發(fā)布的5.1%的預(yù)測(cè)。與此同時(shí)，在今年2月初，市場(chǎng)預(yù)期利率將在第二季度見頂，略低于5%，到2023年底將降息兩次。

固定收益部門的專家表示:“市場(chǎng)已經(jīng)跟上了經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和美聯(lián)儲(chǔ)的步伐，這在美國國債的走勢(shì)中表現(xiàn)得很明顯?！?/p>

周四的數(shù)據(jù)還顯示，在截至2月24日的一周內(nèi)，首次申請(qǐng)失業(yè)救濟(jì)的人數(shù)有所下降，這進(jìn)一步證明了美國經(jīng)濟(jì)的韌性。自今年1月初以來，每周首次申請(qǐng)失業(yè)救濟(jì)人數(shù)一直不到20萬，而去年大部分時(shí)間都高于這一水平。更強(qiáng)勁的就業(yè)數(shù)據(jù)表明，工資正面臨上行壓力，而工資恰好是通脹的一大推動(dòng)因素。

德意志銀行美國利率研究主管拉斯金表示:“市場(chǎng)對(duì)‘通脹已死’的預(yù)測(cè)太超前了。”

美聯(lián)儲(chǔ)的下次會(huì)議將在3月21日至22日舉行。經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)，美聯(lián)儲(chǔ)將再次加息0.25個(gè)百分點(diǎn)，與上月會(huì)議上宣布的加息幅度一致。

巴克萊全球研究主管表示：“美聯(lián)儲(chǔ)有一個(gè)問題，他們過早地已經(jīng)把利率降到了0.25個(gè)百分點(diǎn)。很明顯，現(xiàn)狀已不適用于美聯(lián)儲(chǔ)了。”